Компания SurveyMonkey вышла на фондовый рынок Nasdaq в сентябре этого года. Эксперт отметил замедление роста, высокие затраты и большие долги компании, что говорит не в ее пользу.
На прошлой неделе компания SurveyMonkey (SVMK) успешно провела первичное публичное размещение (IPO). Она представляет собой сервисную компанию с одноименным основным продуктом облачного программного обеспечения SurveyMonkey.
Являясь мировым лидером в программном обеспечении для проведения опросов, компания позволяет получить информацию от клиентов, сотрудников и проверить бизнес-стратегию с помощью данных, подтвержденных рынком. SurveyMonkey предоставляет как платные так и бесплатные сервисы для отдельных пользователей, а также предлагает более масштабные варианты для компаний, заинтересованных в анализе данных, управлении брендами и маркетинге, ориентированном на потребителя.
В первый день торгов акции SurveyMonkey закрылись на 44% выше, чем цена размещения.
Компания также объявила, что ее андеррайтеры (компании, помогающие SurveyMonkey выйти на IPO) выполнили все требования, купив дополнительные 2,25 млн. акций по цене $12. Для SurveyMonkey это стало довольно интенсивной и преувеличенной рекламой. Тем не менее, спустя несколько дней энтузиазм инвесторов охладился и акции компании снизились.
Эксперт в области технологий The Motley Fool Эван Ню (Evan Niu) видит три причины, почему на рост акции SurveyMonkey пока не стоит рассчитывать.
Рост замедляется
Во-первых, рост SurveyMonkey оставляет желать лучшего, как с точки зрения доходов, так и с позиции количества пользователей. Продажи выросли на 6% в 2017 году, а в первой половине 2018 года компания добавила всего 10 000 пользователей, в итоге, во втором квартале количество пользователей составило 616 000. В конце 2016 года у SurveyMonkey было 575 000 пользователей, что означает, что компании потребовалось 18 месяцев, чтобы добавить 41 000 пользователей.
Значительная часть роста продаж объясняется более высоким средним доходом на одного пользователя (ARPU), показатель которого SurveyMonkey представляет в годовом исчислении. За первую половину 2018 года ARPU составлял $400.
Затраты растут быстрее доходов
SurveyMonkey реализовала реструктуризацию в 2016 и 2017 годах, чтобы лучше сосредоточиться на своей основной исследовательской платформе. Расходы на реструктуризацию обычно считаются разовыми событиями; при исключении расходов на реструктуризацию, очевидно, что большинство других операционных расходов растет намного быстрее, чем рост доходов.
Это затруднит получение прибыли. Чистые убытки компании выросли в первой половине 2018 года, несмотря на то, что, например, рост продаж составил 14%.
Большой долг
Хуже того, SurveyMonkey также имеет большую долговую нагрузку, в основном состоящую из срочных кредитов и кредитов крупных банков. Фактически, некоторые из андеррайтеров IPO также являются кредиторами SurveyMonkey.
По состоянию на конец второго квартала 2018 года компания имеет $317,3 млн. в виде чистого долга, но намерена погасить $100 млн. из предполагаемого дохода, чтобы погасить часть этого долга.
После этого, по-прежнему останется чистый долг в размере $217,3 млн. В прошлом кредиты помогли наполнить кассу SurveyMonkey и снизить ее долговую нагрузку, однако это повлекло за собой расходы в виде процентов - $26,9 млн. в 2017 году, или 12% от доходов. Сегодня компания по-прежнему имеет значительную задолженность по довольно высоким процентным ставкам. SurveyMonkey выплачивает эффективную процентную ставку от 6,2% до 6,8% по большинству этих кредитов.
Кроме того, это также означает, что компания подвержена ограничительным ковенантам (обязательствам), что может затруднить получение большего капитала в будущем.
Источник: The Motley Fool
Комментарии