Индекс S&P 500 достиг рекордных максимумов в 2019 году и большинство инвесторов ожидает, что такой же рост продолжится в 2020 году. Однако аналитики указывают на тенденцию снижения прогнозов по прибыли компаний в последнем квартале и высокую вероятности волатильности рынков.

Акции продолжают расти в 2020 году, но ожидания инвесторов завышены

Положительные предпосылки к росту

2019 год завершился на оптимистичной ноте скорой торговой сделки между двумя крупнейшими экономиками США и Китаем, а 2020 начался с позитивного прогноза мирового роста от Всемирного банка.

Дональд Трамп и Министерство торговли Китая недавно заявили, что "первая фаза" торговой сделки будет подписана уже на этой неделе, 15 января. Кроме того, Трамп пообещал после подписания сразу перейти ко “второй фазе”, потенциально охватывающей более обширные договоренности.

Всемирный банк, хотя и снизил свои первоначальные прогнозы, видит восстановление роста мировой экономики на 2,5% и 2,6% в 2020 и 2021 году соответственно. Что касается прогноза для США, он составляет рост на 2020 и 2021 годы на 10 пунктов до 1,8% и 1,7%.

По мнению Джима Бесоу, директора по инвестициям GenTrust, в 2020 году меньше вероятностей торговых рисков, потому что президент Дональд Трамп хочет быть переизбран. Меньший риск и со стороны позиции ФРС, которая, скорее всего, останется нейтральной. Кроме того, потребительские расходы в США и рынок труда демонстрируют сохраняющиеся сильные позиции.

Снижение прогнозов прибыли компаниями

Аналитики прогнозируют, что подавляющее большинство компаний S&P 500 будут снижать свои оценки прибыли на акцию (EPS) на 2020 год. Эти тенденции наблюдаются последние несколько недель, когда 15 крупных компаний снизили свои прогнозы по прибылям, среди них: FedEx, Oracle, General Mills, Adobe, Micron и Costco. 

Оценив прогнозы этих компаний, аналитики сократили собственные оценки за первый квартал для 10 из 15 компаний, включая значительные изменения в FedEx, Micron и General Mills. 

«Эти 15 компаний - достаточно репрезентативная выборка, которая указывает на высокую вероятность того, что прогнозы большинства компаний по S&P 500 снизятся в ближайшие недели и месяцы», - сказал Ник Райх, основатель исследовательской компании Earnings Scout.

Шаткое положение и высокая волатильность

Ник Райх отметил, что «самым большим риском для рынков могут быть просто более высокие ожидания». «Низкие ожидания всегда лучше для рынка, потому что их легче преодолеть», - добавил он.

Ту же позицию высказал Алек Янг, управляющий директор Global Markets Research в FTSE Russell: «Самая большая проблема - большие ожидания. Любой вновь возникающий негативный фактор быстро остановит рост рынка».

Всемирный банк в своей риторике также ссылается на вероятность того, что прогресс в сделке с Китае может легко повернуть вспять или может возникнуть другая торговая напряженность. Экономисты банка среди рисков также называют растущий мировой долг.

Аналитики отмечают, что акции могут расти, но при этом прогнозируют нескольких периодов волатильности особенно в январе, марте и июле. По большей части они будут связаны с Brexit и выборами президента в США. 

Проблема Ирана

Новую пугающую неопределенность приносит конфликт США с Ираном. Аластер Ньютон, директор Alavan Business Advisory и бывший британский дипломат, прогнозирует высокую вероятность военной эскалации с Ираном. 

«Я действительно думаю, что это (проблема Ирана) станет более важной проблемой для инвесторов в этом году, чем Китай-США», - сказал он.

Прогнозы Всемирного банка не учитывали потенциальных рисков конфликта стран.

Оцените этот материал

Рейтинг: 1.5 - 2 голоса




Комментарии