Чего ждать от квартального отчета Alibaba в четверг?

После взлета с начала 2016 года до середины 2017 года, на акции китайского гиганта электронной коммерции Alibaba (BABA) в течение последних 12 месяцев оказывали влияния ее приобретения и расходы, а также макроэкономические проблемы. Резкий откат и разочаровавший второй квартал от соперника Tencent (TCEHY) особо не повлиял на акции Alibaba.

Ожидания среди аналитиков относительно июньского квартала (финансового 1-го квартала) Alibaba показывают, что динамика Alibaba останется сильной во второй половине 2018 года. Консенсус среди аналитиков, опрошенных FactSet для квартального дохода составляет 81,39 млрд. юаней, рост на 65% или $11,8 млрд. в годовом исчислении, прибыль на акцию EPS в размере 28,28 юаней или $1,20.

В мае компания ориентировалась на рост доходов более чем на 60% в годовом исчислении (заканчивается фин. год в марте 2019 года) и более 50%, если исключить влияние сделок на долю контрольного пакета в логистической фирме Cainiao и полное право собственности на компанию по доставке продуктов питания Ele.me.

Отчет Alibaba опубликует 23 августа, в этот же день будет проводиться конференция. Вот 5 ключевых моментов в ожидаемых результатах для инвесторов, на которые следует обратить внимание:

1. Рост доходов от платформ электронной торговли Taobao/Tmall

Хотя рост доходов Alibaba не зависит от ее гигантских рынков Taobao и Tmall в той же степени, что и когда-то, Taobao и Tmall по-прежнему составляли 55% от ее дохода в прошлом квартале и львиную долю ее валовой прибыли.

Доход от сегмента розничной торговли China Commerce Retail, который вырос благодаря рекламе на Taobao и Tmall, в прошлом квартале вырос на 35% до 17,1 млрд. юаней. А комиссионный доход сегмента, который управляется Tmall, вырос на 39% до 8,2 млрд. юаней. Цифры были достигнуты благодаря все еще растущей базе покупателей, более высоким расходам на покупателя и более высоким ставкам монетизации для транзакций в Taobao/Tmall.

2. Влияние приобретений и инвестиций

Благодаря приобретению и инвестициям, отчетная строка «Другие» для сегмента розничной торговли China Commerce Retail Alibaba выросла более чем в 10 раз за год и в 1-ом квартале составила 5,8 млрд. юаней. Помимо всего прочего, эта строка охватывает оффлайн магазины Alibaba, такие как универмаги Intime и инновационные супермаркеты Hema, а также Ele.me (собирается объединиться с Koubei, Baidu Waimai и Hema Fresh) и онлайн-магазином Tmall Direct Import.

Alibaba также сообщила о доходах в размере 1,2 млрд. юаней от логистической компании Cainiao. Эти предприятия вносят значительный вклад в рост доходов Alibaba, но - как из-за крупных инвестиций, так и из-за их бизнес-моделей - влияют на прибыль компании. В прошлом квартале продажи в оффлайн режиме и Cainiao способствовали росту доходов Alibaba в 53%, по сравнению с 40% годом ранее.

3. Рост контента и облачных услуг

Доход от Alibaba Cloud Computing, которая управляется общественной облачной платформой AliCloud (№1 в Китае), в прошлом квартале вырос на 103% до 4,4 млрд. юаней. Консенсусная оценка для июньского квартала составляет рост доходов на 95% до 4,7 млрд. юаней. Между тем, ожидания по отношению к цифровым медиа и развлечениям от Alibaba, которые, помимо прочего, включают доходы от онлайн-видеоустройств Youku Tudou и его популярного мобильного браузера UCWeb, составляют рост доходов на 37% до 5,5 млрд. юаней. Оба этих сегмента, в которые были произведены крупные инвестиции, потеряли деньги в течение предыдущего отчетного квартала.

4. Международный рост

В значительной степени благодаря росту своего подразделения Lazada (крупного игрока электронной коммерции в Юго-Восточной Азии), международная торговля Alibaba, как ожидается, вырастет на 49% в 1-ом квартале до 6,2 млрд. юаней. В течение предыдущего финанс. квартала розничный международный доход Alibaba (включая Lazada) вырос на 63% до 4 млрд. юаней, а его оптовые международные доходы выросли на 13% до 1,7 млрд. юаней.

5. Влияние макро-трейдов

После резкого падения относительно китайского юаня в 2017 году доллар с апреля совершил противоположное, что может существенно повлиять на рост в долларах, сообщают в Alibaba. В то время как в прошлом фин. квартале в Alibaba наблюдался рост на 61% в юанях и рост на 76% в долларовом выражении, консенсус в отношении июньского квартала - это рост на 65% в юанях и рост на 59% в долларах. Более слабый юань также сделает импорт на китайских рынках более дорогим, при этом китайский экспорт на международных рынках подешевел.

Участники рынка будут пристально следить за любыми комментариями, которые руководство компании выскажет относительно влияния торговых конфликтов и тарифов. В своем недавнем разговоре о доходах 2-го квартала конкурирующий JD.com (JD) сказал, что он остается «осторожно оптимистичным» в отношении макроэкономических условий в Китае, учитывая, что местные потребительские доходы и рост потребления остаются сильными.