ФРС, вероятно, уже достигла целевого уровня инфляции в 2%

Индекс потребительских и производственных цен за сентябрь показали результаты, близкие к ожиданиям, демонстрируя, что инфляция постепенно снижается к целевому уровню ФРС в 2%.

Экономисты Goldman Sachs полагают, что ФРС, возможно, уже достигла этой цели.

В пятницу аналитики инвестиционного банка прогнозировали, что индекс цен на личное потребление (PCE), который вскоре опубликует Министерство торговли, покажет годовую инфляцию на уровне 2,04%. Если этот прогноз окажется верным, показатель округлят до 2%, что будет соответствовать долгосрочной цели ФРС спустя чуть более двух лет после резкого роста инфляции до 40-летнего максимума, что привело к серии агрессивных повышений ставок. ФРС предпочитает использовать индекс PCE для оценки инфляции, хотя в расчет принимаются и другие показатели.

Предстоящие трудности

Несмотря на то что удержание инфляции под контролем может быть непростой задачей, последние данные указывают на то, что, хотя цены пока не опускаются до уровней, которые были несколько лет назад, темпы их роста замедляются.

Годовая инфляция по индексу потребительских цен составила 2,4% в сентябре, а индекс цен производителей, который является индикатором оптовой инфляции, показал годовой рост в 1,8%.

Прогноз Goldman относительно индекса PCE на уровне 2% также совпадает с оценками Федерального резервного банка Кливленда.

Их панель "прогнозирования инфляции" оценивает, что индекс PCE за сентябрь составит 2,06%, что округляется до 2,1%. Однако, в годовом выражении инфляция за третий квартал составила всего 1,4%, что значительно ниже цели ФРС в 2%.

При этом есть и нюансы, которые показывают, что у ФРС еще есть задачи для решения.

Базовая инфляция, исключающая цены на продукты питания и энергию и считающаяся ФРС более надежным показателем долгосрочных трендов, по прогнозам Goldman, составит 2,6% в сентябре. По индексу потребительских цен, базовая инфляция была еще выше и достигла 3,3%.

Представители ФРС полагают, что высокие показатели инфляции на жилье являются одним из ключевых факторов роста базовой инфляции, однако они ожидают, что снижение арендных ставок скоро проявится в данных.

Глава ФРС Джером Пауэлл 30 сентября, говоря о ситуации с арендой, отметил, что он ожидает дальнейшего снижения инфляции на жилье, что, по его мнению, также создаст условия для дальнейшего снижения инфляции в целом.

С точки зрения политики, снижение инфляции открывает возможность для ФРС продолжить снижение ставок, особенно в свете ситуации на рынке труда. Однако остается неопределенность по поводу темпов дальнейших действий.

Сентябрьское снижение ставки на полпроцентного пункта до диапазона 4,75%-5% было беспрецедентным для экономики в фазе роста, и ожидается, что ФРС вернется к более привычному снижению на четверть пункта. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик даже заявил, что на ноябрьском заседании он готов поддержать отказ от изменения ставки.

"Слишком резкое смягчение может привести к росту спроса со стороны потребителей, что создаст давление на бизнес и снова разгонит затраты компаний на необходимые ресурсы," — отметил старший экономист PNC Курт Рэнкин в своем анализе.

Трейдеры на фьючерсных рынках почти уверены в том, что ФРС снизит ставки на четверть процентного пункта как на ноябрьском, так и на декабрьском заседаниях.

Актуальные данные по инфляции доступны в экономическом календаре от TradingView