Индексы упали в преддверии заседания ФРС. Чего ожидают рынки?

В понедельник 14 марта основные индексы упали, так как инвесторы реагировали беспокойством на войну в Украине, масштабную вспышку COVID в Китае и внутренние проблемы в США в виде рекордной растущей инфляции в комбинации с грядущем ростом ставок.

Индекс S&P 500 закрылся снижением на 0,74% (падение с начала года -12,4%), а Nasdaq Composite упал на 2,04% (падение с начала года -19,6%).

«Рынок нервничает, — сказал Джин Голдман, директор по инвестициям Cetera Investment Management. «Так много беспокойства по поводу российского вторжения, инфляции и ФРС. В связи с растущими опасениями по поводу медвежьего рынка инвесторы были осторожны». 

Тем не менее, он сказал, что “не чувствует” медвежьего рынка, сказав: «Откат/коррекция становится медвежьим рынком, если рецессия вероятна. Фундаментальные данные (затраты на оплату труда, расходы на строительство, PMI и т. д.) поддерживают прочную экономическую базу». 

Война в Украине повышает риски для экономики

В тоже время, аналитики говорят, что война в Украине представляет собой новые испытания для мировых цепочек поставок энергоресурсов и продовольственных товаров. 

По словам экспертов, поставки с Китая станут более дорогими, так как части Черного и Азовского морей перекрыты для для коммерческого судоходства из-за рисков ракетных обстрелов, при этом страховые сборы перевозчиков резко выросли.

«Война подняла индекс геополитического риска до самого высокого уровня со времен войны в Ираке», — заявил экономист Goldman Дэвид Мерикл в записке, сделанной в минувшие выходные. «Это уже подняло цены на продукты питания и энергоносители, а также угрожает создать новые сбои в цепочке поставок».

Новые риски для фондового рынка со стороны Китая

Китай столкнулся с самой серьезной вспышкой Covid с момента разгара пандемии, что вызывает обеспокоенность по поводу возобновления проблем с поставками и дальнейшего восстановления мировой экономики.

Всплеск случаев заболевания коронавирусом приостановил производство в таких городах, как Шэньчжэнь, ключевой производственный город в Китае. 

К тому же, на рынке появились опасения, что китайские компании могут попасть под санкции после сообщений о том, что Москва обратилась к Пекину за помощью в поддержке своего вторжения в Украину, хотя официальный Пекин это отрицает.

Китай официально не признал нападение России на Украину “вторжением”, но заявил, что хочет избежать санкций США, т.к. “не является стороной кризиса”.

Официальные лица США и Китая встретились в понедельник для обсуждения этого вопроса, по итогу встречи представитель Госдепартамента США Нед Прайс предупредил Пекин о потенциальных санкциях за любую помощь Китая России.

«Мы очень внимательно следим за тем, в какой степени КНР [Китайская Народная Республика] или любая страна мира оказывает материальную, экономическую, финансовую, риторическую поддержку этой войне, которую президент [Владимир] Путин ведет против против правительства Украины, против государства Украина и против народа Украины. Мы четко заявили Пекину как в частном порядке, так и публично, что любая такая поддержка будет иметь последствия», — сказал Прайс.

Все, чего стоит ожидать от мартовского заседания ФРС

Российско-украинский конфликт уже привел к скачку цен на сырьевые товары. Подробнее в статье Marketinfo.pro “Рынок оценивает последствия санкций против России за военные действия в Украине”.

Бенджамин Цай, президент и управляющий партнер Wave Financial Group, указывая на проблему войны в Украине и Китае, сказал: «Поскольку оба эти фактора способствуют росту цен, у правительства нет другого выбора, кроме как повысить ставки, чтобы поглотить ускоряющуюся инфляцию». 

Прогнозы по итогам заседаний ФРС 15-16 марта

• Аналитики Wall Street убеждены в повышение процентных ставок ФРС на 0,25% до 0,5% на текущем заседании.

• Основное внимание рынка будет уделено прогнозам последующих повышений ставок - что будет видно на точечном графике (прогнозы членов ФРС по ставкам на год-два и более). 

Аналитики уверены, что точечный график претерпит существенные изменения по сравнению с последним обновлением три месяца назад.

• Также ожидаются значительные корректировки экономических прогнозов на 2022-2023 годы (инфляции, ВВП, рынка труда и т.д.).

• Ожидается, что от прекращения политики количественного смягчения и первых повышений ставок ФРС постепенно перейдет к сокращению своих портфелей облигаций.

По большинству оценок Wall Street, ФРС будет ежемесячно сбрасывать около $100 млрд. поступлений от облигаций, а не реинвестировать их в новые облигации, как это происходит в настоящее время. Ожидается, что этот процесс начнется летом.

«Сокращение баланса, вероятно, будет обсуждаться, но возросшая неопределенность заставляет нас думать, что формальные принципы нормализации будут объявлены в мае или июне», — сказал главный экономист Citi Холленхорст (Hollenhorst).

«Экономические перспективы поддерживают текущие планы ФРС повысить ставку по федеральным фондам в марте и начать сокращать свой баланс летом», — написал Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Funds. «Однако [есть] ряд областей неопределенности, которые должны заставить их быть немного более осторожными в ужесточении».

Описанные выше геополитические проблемы и риски для глобальных цепочек поставок, а также растущие опасения по поводу инфляции окажут давление на решения ФРС. Читайте также “Председатель ФРС Пауэлл заявил о факторе неопределенности из-за войны в Украине”.

Инвесторы должны быть осторожны, так как торги на фондовых биржах во вторник и среду также обещают быть волатильными.