Ведущие экономисты предупреждают, что снижение инфляции до целевого уровня ФРС в 2% может обойтись экономике США очень дорого, включая возможную рецессию и резкий рост безработицы.
Федеральная резервная система США уже давно борется за поддержание стабильности цен без нанесения чрезмерного ущерба экономике. Однако недавно группа ведущих экономистов опубликовала исследование, в котором говорится, что нынешняя борьба ФРС с инфляцией может обойтись ей очень дорого. В исследовании рассматривается более 16 прошлых эпизодов "дезинфляции", вызванной центральным банком, в таких крупных экономиках, как США, Канада, Германия и Великобритания, и обнаруживается, что ни один из них не привел к значительному снижению цен без рецессии.
Исследователи предупреждают, что ФРС, возможно, придется поднять процентные ставки выше, чем ожидалось, и смириться с резким ростом безработицы, чтобы взять инфляцию под контроль. Текущая базовая процентная ставка, составляющая 4,50%-4,75%, возможно, должна достичь пика в 5,6%, что значительно выше прогноза в 5,1%, сделанного чиновниками ФРС в декабре. Даже в этом случае инфляция может снизиться до 3,7% к концу 2025 года, не достигнув целевого показателя ФРС в 2%.
Хотя некоторые чиновники ФРС утверждают, что возможна "мягкая посадка", при которой экономика ослабнет, не впадая в рецессию, другие предупреждают, что затраты на укрощение инфляции до целевого показателя ФРС в 2% могут быть связаны, по крайней мере, с легкой рецессией. Исследователи подчеркивают, что результат будет в значительной степени зависеть от того, будут ли экономика и инфляция вести себя так же, как в период Великой умеренности, характеризующийся менее устойчивой инфляцией, или как до этого, когда инфляционные шоки было труднее усмирить.
Последние экономические прогнозы ФРС, которые должны быть обновлены примерно через четыре недели, рассматриваются исследователями как "благожелательные". Согласно прогнозам, инфляция снизится до 2,1% к концу 2025 года, экономика будет расти в течение всего периода, а уровень безработицы вырастет лишь до 4,6%. Однако исследователи предупреждают, что ФРС, возможно, слишком полагается на сдержанную инфляцию последних десятилетий и совершила "значительную ошибку", не повысив процентные ставки заранее, когда инфляция начала ускоряться в 2021 году.
В заключение, исследование подчеркивает сложность задачи ФРС по достижению баланса между инфляцией и экономическим ростом. В то время как политикам необходимо обращать внимание на отложенные эффекты политических мер по снижению инфляции, им также необходимо учитывать затраты, связанные с этим. Как предполагают исследователи, ФРС может оказаться в сложном положении, когда снижение инфляции может обойтись экономике США значительной ценой, что делает задачу политиков тонким балансированием.
Комментарии