Фондовые индексы США на прошлой неделе пережили одно из худших падений последнего года, поскольку предстоящее повышение ставок ФРС все больше пугает инвесторов. Однако стоит помнить, что фондовый рынок в среднем продолжал демонстрировать приличный рост даже в годы, когда ФРС начинала повышать ставки.
Продолжающийся рост экономики США, восстановление рынка труда, но при этом значительно затянувшиеся высокие показатели инфляции дают Федеральной Резервной Системе основания свернуть свои беспрецедентные меры по “вливанию наличных”, повысить процентные ставки и сократить баланс ликвидности.
Поскольку ужесточение кредитно-денежной политики центрального банка отражается на прибыли многих компаний, аналитики рынка и инвесторы сегодня делают “переоценку” текущей стоимости акций, одновременно выбирая стабильные активы.
Эксперты рынка предупреждают о волатильности рынка в ближайшей перспективе, но вместе с тем, убеждены, что сохраняющиеся опасения по поводу ужесточения политики ФРС или распространения Covid-19 не помешают рынку акций в целом завершить 2022 год на “положительной территории”.
Инвесторам стоит быть готовым к падению в первые три месяца после повышения ставок, учитывая исторические данные, приведенные Bloomberg.
Историческая статистика (с 1994 по 2018 года) движения акций компаний разных секторов S&P 500 за три месяца до первого повышения ставок ФРС (черная диаграмма) и три месяца после (розовая диаграмма) приведена ниже, согласно Strategas Securities.
Так, индекс S&P 500 Materials (входят акции сырьевых компаний), например, в среднем прибавил 9,3% за три месяца до первого повышения ставок за эти четыре цикла, но через три месяца после этого упал на 2%.
Каким будет снижение S&P 500 в этом году точно прогнозировать сложно, однако аналитики отмечают, что необычно слабые коррекции индекса в 2021 году могут привести к большему откату в этом году.
Согласно данным Truist Advisory Services с 1954 года, исторически самый глубокий внутригодовой откат S&P 500 составил в среднем 13%, а средняя общая доходность составила 7%.
Прогноз фондового рынка на 2022 год
С начала 2022 года широкий индекс S&P 500 потерял 7,7%, но стратеги инвестиционных компаний в среднем прогнозируют, что он завершит его на уровне 4982, что на 13% выше уровня закрытия пятницы. Для сравнения - по итогам 2021 года индекс S&P 500 вырос почти на 27%.
Если взглянуть на статистику, собранную Truist, акции США исторически показали хорошие результаты в периоды, когда ФРС повышала ставки, поскольку растущая экономика позитивно влияла на рост корпоративной прибыли и фондового рынка.
Ниже приведена историческая статистика роста индекса S&P 500 в периоды повышения ставок ФРС, начиная с 1954 года.
По словам Кейта Лернера, содиректора по инвестициям Truist, акции росли в среднем на 9% по итогам года в течение 12 циклов повышения ставок ФРС с 1950-х годов и приносили положительную прибыль в 11 из этих случаев. Единственным исключением был период 1972–1974 годов, который совпал с рецессией 1973–1975 годов.
Таким образом, если история циклична, фондовый рынок США, скорее всего, по итогам 2022 года покажет лучший результат, чем в начале.
Источник: Bloomberg
Комментарии