В хедж-фонде Kerrisdale говорят о высокой вероятности проигрыша для Qualcomm в суде с Федеральной торговой комиссией США. В результате компанию могут обязать лицензировать свои патенты конкурентам, что может сократить ее прибыль вдвое.

Негативный прогноз Kerrisdale снизил акции Qualcomm

Акции производителя чипов Qualcomm Inc. (QCOM) упали после того, как крупный нью-йоркский хедж-фонд Adrangi Kerrisdale Capital опубликовал крайне негативный прогноз, заявив, что компания «находится на грани катастрофы».

Акции Qualcomm упали на 4,6% до $51,77 после закрытия торгов в среду, за последние 12 месяцев они потеряли 24,61%.

В прошлом году Федеральная торговая комиссия (FTC) подала иск в Окружной суд США по северному округу Калифорнии на Qualcomm за использование антиконкурентной практики, используя свою монополию на рынке так называемых премиальных чипов модема LTE, которые помогают мобильным телефонам подключиться к беспроводной сети передачи данных.

Акции Qualcomm уже получили сильный удар в начале ноября после того, как судья вынес предварительное решение в пользу позиции Федеральной торговой комиссии о том, что Qualcomm должен лицензировать свои чипы конкурентам.

Дело сейчас рассматривается в Окружном суде и решение ожидается к 1 февраля. Kerrisdale утверждает, что Qualcomm проиграет его, что приведет к дальнейшему падению акций компании. Хедж-фонд дал акциям Qualcomm прогнозную цену в $21, что представляет собой около 60%-ный спад.

«Федеральная торговая комиссия возбудила серьезное судебное дело против компании, и в настоящее время ведется судебный процесс (полностью судьей, а не присяжными)», - пишет Kerrisdale. «Мы верим, что Qualcomm проиграет».  

Если Qualcomm проиграет, ему придется лицензировать свои патенты для конкурентов в области полупроводников, таких как Intel Corp. (INTC). Большая часть доходов и прибыли Qualcomm поступает от роялти, которые он может брать с таких покупателей, как Apple Inc. (AAPL) и Samsung за свои премиальные чипы.

Kerrisdale привел цитату из комментария Qualcomm 2015 года, в котором говорилось, что предоставление лицензии FRAND (правила лицензирования патентов на основе справедливой, разумной и недискриминационной политики) Intel разрушит весь ее текущий бизнес лицензирования.

«Если Qualcomm прав в этом, - сказал Kerrisdale, - то разрушение неизбежно».

В результате хедж-фонд полагает, что это может сократить вдвое лицензионные доходы и прибыль Qualcomm, а следовательно, и стоимость акций. Фонд также упомянул о низких показателях Qualcomm из-за давления со стороны конкурентов по чипам, рост доходов и прибыли компании в последнее время был нестабильным.