Лидер китайской электронной коммерции по-прежнему обеспечивает значительный рост доходов и пользователей. Тем не менее, компания сократила свои прогнозы, ссылаясь на макроэкономические проблемы.

Нынешнее положение Alibaba

Нынешнее положение компании Alibaba (BABA), после публикации ее последнего квартального отчета, представляет собой двоякую картину: с одной стороны компания демонстрирует высокий рост по всем секторам и прибыль, превышающий ожидания (за исключением суммы общих доходов, которая немного ниже оценок), с другой стороны компания снизила прогнозы и акции падают из-за макроэкономических и торговых проблем.

Нынешнее положение акций Alibaba на рынке показывает, что они будут сильно зависеть от будущих перспектив в разрешении торгового конфликта США с Китаем. Подтверждение тому - рост акций Alibaba на новости о заявлении президента США Дональда Трампа относительно возможной перспективы деэскалации. Трамп написал в Twitter, что у него был «длинный и очень хороший разговор» с китайским президентом Си Цзиньпином по торговле и планируются встречи.

Долгосрочным инвесторам, которые нервничают по поводу нынешней ситуации, нужно все же учитывать, помимо тенденции падения акций, динамику роста компании и ее перспективных секторов.

В пятницу утром китайский гигант электронной коммерции сообщил о том, что доходы сентябрьского квартала (фискальный 2-ой квартал) составили $12,4 млрд. (85,15 млрд. юаней), что представляет собой рост на 54% за год, но не соответствует консенсус-прогнозу аналитиков в размере $12,49 млрд. Прибыль на акцию (EPS) за квартал составила $1,40, что на $0,34 больше, чем оценка аналитика в $1,06.

Кроме того, Alibaba, которая в мае давала прогноз по доходам на 2019 финансовый год (конец марта 2019 года), увидела рост более чем на 60% на основе юаня. Теперь компания снизила этот прогноз и заявляет, что в настоящее время ожидает доход за финансовый 2019 год в диапазоне от $54,17 млрд. до $55,32 млрд. (375 - 383 млрд. юаней), -это предполагает рост от 50% до 53% и ниже консенсуса в $57,15 млрд. (395,7 млрд. юаней.)

В ходе конференц-звонка, посвященному квартальному отчету, руководство отметило, что с обновленным мобильным интерфейсом для гигантского рынка Taobao от Alibaba, его прогнозы по “мобильным доходам” пока не монетизируется. «Мы считаем, что это переходный период», - настаивал финансовый директор Maggie Wu, добавив, что тенденции роста трафика и мобильных продаж «очень обнадеживают».

Возможно, в основе решения Alibaba не монетизировать прогнозы Taobao на данный момент, лежит не только модернизация интерфейса, но и текущая неопределенность. Поскольку Вашингтон и Пекин, несмотря на последнее заявление Трампа, продолжают находится в напряженных торговых отношениях. Тем не менее, сокращение прогноза Alibaba, приписываемое «текущим макроэкономическим условиям», является, возможно, всего лишь способом защитится от внезапного риска на рынке.

Стоит отметить и недавнее снижение китайского юаня по отношению к доллару, тенденция, которая оказывает явное влияние на рост доходов на основе доллара Alibaba и других китайских компаний.

В то время как доходы Alibaba выросла на 54% в прошлом квартале на основе юаня, доход на основе доллара, измеряемый по курсам на конец квартала, вырос на 50%. Доходы от бизнеса электронной коммерции, который включает в себя рынки Taobao и Tmall и по-прежнему составляют 64% от общих доходов, выросли на 37% в юанях и на 33% в долларах. Доходы от облачных вычислений, связанных с продажей на платформе AliCloud (провайдер облачной инфраструктуры Китая №1), выросли на 90% в юанях и на 85% в долларах.

Более того, нетрудно представить, что Пекин позволит юаню обесцениваться еще дальше по отношению к доллару, если торговая война затянется. Дополнительное обесценение юаня сделало бы товары китайских экспортеров более дешевыми, но оно также нанесет дополнительный ущерб долларовому росту таких компаний, как Alibaba, которые получают львиную долю своего дохода внутри Китая.

В то же время, последний отчет Alibaba показывает, что максимальная динамика компании в ряде секторов остается впечатляющей. Доходы сегмента «Customer management» для китайских торговых площадок Alibaba, которая во многом обусловлены ​​рекламой, выросли на 25% в юанях, а комиссионный доход (за счет Tmall) вырос на 31%. Другие розничные доходы от торговли в Китае, в том числе физические розничные магазины Hema и Intime от Alibaba, а также прямой электронный коммерческий бизнес Tmall Import, выросли на 151%.

Рыночный сегмент международной торговли, в настоящее время в значительной степени ориентированный на рынок Lazada Southeast Asian, показал рост продаж на 55%, а продажи в Китае выросли на 46% благодаря лучшей монетизации платформы Alibaba 1688.com. И теперь AliCloud, по-видимому, находится на уровне $3 млрд.

Alibaba также сообщила, что ежегодные активные потребители их китайских розничных рынков выросли с 25 млн. последовательно до 601 млн. Генеральный директор Alibaba Даниэль Чжан (Daniel Zhang) отметил, что 75% этого роста пользователей теперь поступают из «менее развитых районов» в Китае.

Хотя оценки упали недавно, и гигантские инвестиции в такие области, как оффлайн розничная торговля, торговля в Юго-Восточной Азии, облачная инфраструктура и видеоконтент повлияют на ближайшую прибыль, акции Alibaba торгуются значительно ниже ожидаемого финансового консенсуса 2020 года.

Учитывая, насколько по-прежнему силен рост компании, и сколько возможностей у нее есть, игроки на рынке должны увидеть, что нынешняя оценка акций довольно низкая. Но несмотря на рост, оценки на акции Alibaba повысятся только в ​​том случае, если беспокойства в отношении макроэкономики и торговли будут сняты.




{{#if comments}}


Комментарии

Отправить
показать комментарии
{{/if}} {{#if hasSee}}


{{/if}}