Отчет Nvidia о прибыли превзошёл ожидания, однако валовая прибыль немного снизилась

Однако, несмотря на положительные показатели, акции компании упали на 7% на внебиржевых торгах.

Такова реальность для Nvidia, которая воспользовалась бумом в области искусственного интеллекта, увеличив свою рыночную капитализацию до 3 триллионов долларов, почти в девять раз с конца 2022 года, обойдя по оценке все публичные компании, кроме Apple. (В июне она даже ненадолго превзошла Apple).

Кроме того, что Nvidia сообщила о 122% росте выручки до более чем 30 миллиардов долларов за год, компания также прогнозирует рост продаж на 80% в текущем периоде до примерно 32,5 миллиарда долларов. Аналитики ожидали примерно 32 миллиарда долларов.

Тем не менее, аналитик Bernstein Стейси Расгон до выхода отчета отметил, что «инсайдерские слухи» предполагали более высокие показатели в диапазоне 33-34 миллиардов долларов, что означало, что Nvidia должна была бы значительно превысить оценки аналитиков, чтобы вызвать рост акций.

Расгон, который рекомендует покупать акции производителя чипов, отметил, что пока нет признаков снижения спроса на графические процессоры Nvidia (GPU), которые являются ключевой инфраструктурой для разработки и эксплуатации моделей ИИ.

«Спрос остается огромным», — сказал Расгон. «Они продолжают отгружать всё, что могут продать».

Nvidia заявила, что ожидает поставку технологий на сумму в несколько миллиардов долларов, связанных с новым поколением Blackwell, в третьем квартале финансового года, который завершится в октябре. Blackwell заменит предыдущую генерацию технологий, называемую Hopper. Были опасения, что Blackwell будет задержан, но финансовый директор Колетт Кресс на звонке с аналитиками отметила, что «поставки и доступность улучшились».

Несмотря на это, «спрос на платформы Blackwell значительно превышает предложение, и мы ожидаем, что это продолжится в следующем году», — добавила Кресс.

Кроме упомянутого несоответствия с прогнозами инсайдеров, некоторых инвесторов могло обеспокоить снижение валовой маржи Nvidia в текущем квартале до 75,1% с 78,4% в предыдущем периоде. Это значение выше, чем два года назад, когда оно составляло 43,5%, и выше уровня 70,1% во втором квартале прошлого года.

На весь текущий год компания прогнозирует валовую маржу в диапазоне «средних 70%». По данным StreetAccount, аналитики ожидали годовой показатель на уровне 76,4%.

Немедленный возврат инвестиций

Во время звонка с инвесторами аналитики спросили руководителей Nvidia о том, получают ли их клиенты прибыль от вложений. После предыдущего отчета Кресс сообщила инвесторам, что облачный провайдер может заработать 5 долларов за четыре года, предоставляя доступ к 1 доллару чипов Nvidia.

На этот раз Nvidia выбрала другой подход. Генеральный директор Дженсен Хуанг заявил, что технологии компании заменят традиционные процессоры, такие как те, что выпускает Intel или AMD. Он также отметил, что генеративный ИИ будет все активнее использоваться для программирования, а такие компании, как Meta, могут использовать чипы Nvidia для систем рекомендаций.

«Те, кто инвестирует в инфраструктуру Nvidia, получают возврат на свои вложения сразу же», — сказал Хуанг.

Он также подчеркнул, что модели ИИ следующего поколения потребуют «в 10, 20, 40 раз» больше вычислительных мощностей, повторяя недавние заявления бывшего генерального директора Google Эрика Шмидта.

«Передовые модели растут в достаточно значительных масштабах», — сказал Хуанг.

Он отметил, что основные клиенты Nvidia стремятся первыми достичь новых высот в разработке ИИ.

«Первый, кто достигнет следующей ступени, сможет представить революционную версию ИИ», — подчеркнул Хуанг. «Второй достигнет этого уровня с небольшими улучшениями или будет таким же».

Инвестиции в акции Nvidia на текущих уровнях предполагают, что компания сможет продолжать превосходить очень высокие ожидания и требуют готовности к волатильности, обычно характерной для компаний меньшего размера.

После достижения рекордного уровня в июне акции Nvidia потеряли почти 30% своей стоимости за последующие семь недель, что составило примерно 800 миллиардов долларов в рыночной капитализации. С тех пор большая часть этих потерь была компенсирована.

За последние два года акции Nvidia изменялись на 5% и более за один торговый день 50 раз. Для сравнения, у Microsoft такое произошло всего шесть раз, что на один больше, чем у Apple. В Meta это произошло 21 раз. Поклонники Tesla могут понять такую волатильность — акции автопроизводителя двигались на 5% и более более чем в 70 торговых дней за тот же период.

Одна из причин повышенной волатильности акций Nvidia заключается в том, что компания зависит от небольшой группы клиентов — включая вышеупомянутых — для значительной доли своих доходов. Недавно руководители Alphabet и Meta признали, что могут чрезмерно расходовать на развитие ИИ, но также отметили, что риск недостаточных инвестиций слишком велик, чтобы не быть агрессивными.