Протоколы июльского заседания Федеральной резервной системы (ФРС) показали, что чиновники все ближе подошли к давно ожидаемому снижению процентных ставок, хотя пока не приняли окончательного решения, но дали понять, что вероятность снижения ставки в сентябре значительно возросла.
«Подавляющее большинство» участников заседания 30-31 июля отметили, что, если данные продолжат поступать в соответствии с ожиданиями, «на следующем заседании будет целесообразно ослабить денежно-кредитную политику», говорилось в резюме.
Рынки уже полностью заложили в свои ожидания снижение ставки в сентябре, что станет первым снижением с момента экстренного ослабления политики в начале пандемии COVID-19.
Несмотря на то, что все члены Федерального комитета по операциям на открытом рынке проголосовали за сохранение базовой ставки на прежнем уровне, некоторые чиновники высказались за начало смягчения уже в июле, а не ожидание до сентября.
В документе указано, что «несколько участников заседания отметили, что недавний прогресс в снижении инфляции и рост уровня безработицы дали достаточные основания для снижения целевого диапазона на 25 базисных пунктов на этом заседании или поддержали бы такое решение».
Один базисный пункт равен 0,01 процентного пункта, поэтому снижение на 25 базисных пунктов эквивалентно снижению ставки на четверть процента.
Хотя протоколы не указывают имена или точное количество политиков, поддержавших такое мнение, термин «несколько» в языке ФРС обычно обозначает относительно небольшое количество участников.
Однако резюме ясно дало понять, что чиновники уверены в направлении инфляции и готовы начать смягчение политики, если данные продолжат поступать в позитивном ключе.
Настроения были двойственные: с одной стороны, показатели инфляции показывали значительное снижение давления на цены, с другой стороны, некоторые члены отметили озабоченность состоянием рынка труда и трудностями, с которыми сталкиваются домохозяйства, особенно те, кто находится на нижнем конце доходного спектра.
«Что касается перспектив инфляции, участники отметили, что недавние данные укрепили их уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к уровню 2%», — говорится в протоколах. «Почти все участники отметили, что факторы, способствовавшие недавней дезинфляции, вероятно, продолжат оказывать понижательное давление на инфляцию в ближайшие месяцы».
По поводу рынка труда «многие» чиновники заметили, что «отчеты о приросте рабочих мест могут быть завышены».
Ранее в среду Бюро статистики труда США сообщило в предварительном пересмотре данных о несельскохозяйственной занятости за апрель 2023 года по март 2024 года, что прирост рабочих мест мог быть завышен более чем на 800 000.
«Большинство участников отметили, что риски для цели по занятости возросли, и многие участники отметили, что риски для цели по инфляции уменьшились», — говорилось в протоколах. «Некоторые участники отметили риск того, что дальнейшее постепенное ослабление условий на рынке труда может перерасти в более серьезное ухудшение».
В своем заявлении по итогам заседания комитет отметил, что прирост рабочих мест замедлился, а инфляция также «ослабла». Однако было принято решение сохранить базовую процентную ставку на уровне 5,25%-5,50%, что является самым высоким уровнем за последние 23 года.
Рынки показали рост в день заседания ФРС, но затем упали на опасениях, что центральный банк слишком медленно движется к смягчению денежно-кредитной политики.
На следующий день после заседания Министерство труда США сообщило о неожиданном росте числа заявок на пособие по безработице, а другой индикатор показал, что производственный сектор сократился больше, чем ожидалось. Ситуация ухудшилась, когда отчет по занятости за июль показал создание всего 114 000 рабочих мест и очередное повышение уровня безработицы до 4,3%.
Призывов к ФРС о скорейшем снижении ставки стало больше, некоторые даже предложили межсессионное движение, чтобы предотвратить опасения по поводу быстрого ухудшения экономики.
Однако паника была недолгой. Последующие данные показали, что количество заявок на пособие по безработице вернулось к нормальным историческим уровням, а инфляционные индикаторы показали ослабление ценового давления. Данные о розничных продажах также оказались лучше ожиданий, что снизило опасения по поводу давления на потребителей.
Более поздние показатели, однако, указывают на напряженность на рынке труда, и трейдеры в основном ожидают, что ФРС начнет снижать ставки в сентябре.
Своевременный выход важных макроданных доступен в экономическом календаре от TradingView
Комментарии