По словам компаний, слияние в рамках сделки с наличными и акциями создаст крупнейшую игорную компанию в США. Однако существуют риски в связи с высоким уровнем задолженности.

Владелец казино Eldorado Resorts покупает Caesars за $17,3 млрд.

Сделка покупки Caesars Entertainment Corp (CZR) компанией Eldorado Resorts (ERI) знаменует собой важное событие в игровой индустрии США. Вместе компании будут представлять высокие конкурентные преимущества по сравнению с другими игроками рынка.

В понедельник акции Caesars выросли на 14,5%, а Eldorado Resorts упали на 10,64%, поскольку компания берет на себя высокие долговые обязательства в связи со сделкой.

Сделка общей суммой в $17,3 млрд. предусматривает выплату $7,2 млрд. наличными и $77 млн. акций Eldorado в обмен на акции Caesars.

Eldorado предложил цену за акцию Caesars в размере $12,75, что является премией в размере около 28% к цене закрытия в пятницу и оценку стоимости акций в размере около $8,54 млрд. 

Компании сообщают, что объединенная компания сохранит имя Caesars. Акционерам Eldorado и Caesars будет принадлежать, соответственно, около 51% и 49% акций в обращении объединенной компании.

Предыстория покупки

Caesars обанкротилась в период финансового кризиса 2008 года и смогла стабилизироваться только 2017 году. Инвестор-миллиардер Карл Икан в начале года получил три места в совете директоров Caesars и право голоса при выборе следующего генерального директора. Воспользовавшись своими возможностями он начал подталкивать компанию к решению о продаже.

Несколько лет назад Eldorado была небольшой игровой компанией, но стала расширяться путем приобретений MTR Gaming, Isle of Capri Casinos и Tropicana Entertainment. На данный момент Eldorado имеет рыночную стоимость около $4 млрд., владея и управляя 26 объектами недвижимости в 12 штатах.

Риски для Eldorado

Однако долгосрочная задолженность компании на конец марта составляла около $3,06 млрд., что создает крупные риски для компании. Несмотря на это Eldorado идет на приобретение Caesars - гораздо более крупной компании. 

Caesars управляет казино с брендами Harrah's и Horseshoe, имеет 53 объекта в 14 штатах и ​​пяти странах за пределами США, а ее долгосрочный долг составляет $8,79 млрд. Ниже на графике стоимость компаний.

Поэтому, естественно, Eldorado придется взять на себя дополнительную задолженность, чтобы завершить выкуп с учетом долга Caesars.

Caesars когда-то была известна как Harrah's Entertainment, которая была выкуплена за $28 млрд. (включая долги) частными покупателями акций в 2007 году, но вскоре компания потерпела крах и в последствии генерировала слабую ценность для своих владельцев.  

Есть риск, что история повторится. Если игровая индустрия и экономика продолжит расти, сделка Eldorado - Caesars станет выгодной ставкой на рост игрового бизнеса, но если случится рецессия, у компаний не будет хороших возможностей для выживания. Это те риски, которые сегодня оценивают инвесторы.




Комментарии