Несмотря на продажу рекордного количества автомобилей, прибыльность Tesla вызывает большие сомнения у аналитиков. Важным вопросом для инвесторов также остается спрос.
В среду, после закрытия торгов, выйдет отчет Tesla (TSLA) по квартальным финансовым данным. Ожидания, по большей части, скорее пессимистичные.
Первым фактором для этого является прошлый разочаровавший квартальный отчет, основные показатели которого не достигли оценок, даже при рекордных показателях поставок и производства.
Показатели продаж 3 квартала поставили новый рекорд, составив 95 200 автомобилей, однако не достигли собственной цели компании в 100 тыс.
Тем не менее, руководство Tesla прогнозировало прибыльность на вторую половину года, уже скоро инвесторы узнают, верен ли был этот прогноз.
По средним прогнозам аналитиков, автопроизводитель сообщит об убытке $0,45 на акцию, что наверняка не позволит достичь прогноза годовой прибыли в $2,90 на акцию. Прогноз доходов 3 квартала в $6,45 млрд. также пессимистичен, поскольку это будет снижением по сравнению с $6,82 млрд. за аналогичный квартал год назад.
Проблема низкомаржинальной Model 3
Одной из причин отсутствия прибыли эксперты называют преобладающие продажи и производство наиболее бюджетного электромобиля Model 3, в то время как доля более прибыльных Model S и X в общих продажах Tesla была снижена.
За 3 квартал поставки Model S и X упали на 1,4% до 17 400, по сравнению с 17 650 во втором квартале, и оказались ниже оценок аналитиков в 18 829 автомобилей. Поставки Model 3 выросли последовательно на 2,6% до 79 600, превзойдя аналитические оценки в 79 470.
Tesla объясняет приоритетность Model 3 тем, что хочет достичь прибыли за счет масштабов, некоторые эксперты поддерживают такую стратегию, видя в этом конкурентное преимущество компании.
Однако, чтобы быть привлекательной для инвесторов, публичная компания должна показывать свою финансовую успешность.
Аналитик Wedbush Securities Дэн Айвз считает, что для долгосрочного успеха, Tesla должна не только производить достаточно автомобилей, но и контролировать затраты, с получением прибыли, достигая баланса, который будет «опорой» бизнеса.
Айвз прогнозирует валовую прибыль Tesla в 20% или более, что будет заметно лучше, чем валовая прибыль второго квартала в 14,5%.
Аналитик Раджвиндра из Needham and Co. менее оптимистичен: «учитывая замедление роста доходов в 2019 году и продолжающееся давление на валовую прибыль, мы ожидаем, что чистые убытки превысят убытки в 2018 году».
Вопрос конкуренции и спроса
Вопрос спроса и продаж для многих инвесторов остается ключевым, поскольку это “долгосрочная история”, тогда как отсутствие прибыли может быть нормальным для относительно молодой и набирающей обороты компании. Tesla наращивает темпы производства, осуществляет поставки в Европу и Китай, строит завод в Шанхае и развивает свой “солнечный” бизнес.
С выходом все большего числа новых электромобилей от европейских автопроизводителей, вопрос конкуренции для Tesla воспринимается все серьезней.
В конце августа аналитик Alliance Bernstein Тони Сакконаги заявил, что Tesla может потерять долю рынка в Европе из-за Jaguar и Audi. При этом, он отметил, что Tesla специально теряла долю рынка в сегменте “люксовых авто”, чтобы больше сосредоточится на производстве Model 3. Ее премиальная Model S была выпущена два года назад.
«В течение многих лет инвесторы были обеспокоены тем, что Tesla в конечном итоге столкнется с волной конкурентных предложений электромобилей на рынке, что существенно подорвет ее рыночную и конкурентную позиции», - написал на прошлой неделе аналитик Morgan Stanley Адам Йонас.
Однако автомобили Tesla все еще лидируют среди продаж электрических и гибридных авто, а в конце следующего года компания готовится запустить Model Y. Аналитик RBC Capital считает, что этот средний внедорожник может помочь росту Tesla.
Комментарии