В прошлом году рынок стриминговых видеосервисов расширился и стал более конкурентным, а акции подскочили. Однако «настоящая» борьба начинается в этом году, когда пандемия COVID-19 утихает и компании борются за каждого подписчика. Кто победит и акции какой стриминговой компании сегодня выглядят как более выгодное вложение?

Акции какой стриминговой компании стоит выбрать инвестору?

За последние полтора года на рынок вышли новые потоковые сервисы Peacock NBCUniversal от Comcast (CMCSA), ViacomCBS, WarnerMedia от AT&T (T) и сильно вырос новичок Disney + (DIS).  

По данным исследовательской компании Conviva, в четвертом квартале 2020 года американцы потратили на просмотр потокового видео на 44% больше времени, чем годом ранее.

Однако с расширением массовой вакцинации от COVID-19 и отменой карантинных мер, показатели этих компаний могут вернуться к “до пандемическим”. Чтобы привлечь инвесторов компании должны доказать, что могут увеличивать свою аудиторию и прибыль в условиях, когда за внимание зрителя надо “бороться”.

Аналитики рынка стали снижать свои оценки целевых цен на акции стриминговых компаний и прогнозы по добавлению новых подписчиков.

Чтобы понять, какой выбор сделать, стоит взглянуть на общее количество подписчиков и средний доход на пользователя, или ARPU. 

В объективно лучшем положении те компании, у которых эти показатели больше (ниже приведены данные, основанные на последнем квартальном отчете о прибылях и убытках каждой компании). Однако не все компании раскрывают эти цифры, - если компания решает скрыть их, вероятно, есть причина. Аналитики Wall Street часто не дают прогнозов для такого сервиса. 

9 крупнейших стриминговых компаний, акции которых торгуются на биржах

1. Netflix

  • 208 миллионов платящих подписчиков 

  • 74,4 миллиона подписчиков в США и Канаде 

  • средний доход на пользователя (ARPU) для США и Канады: $14,25 

Мировой лидер и самый известный в мире бренд потокового видео Netflix (NFLX) - лучший пример прозрачности в отчетах в отрасли.

Компания ежеквартально раскрывает цифры по добавлению числа новых пользователей в каждом из ее регионов. 

Стоимость акции Netflix выросла на 64% за 2020 год, но с начала 2021 года акции были волатильны и сегодня торгуются по цене на 1,25% ниже, чем на начало года.

2. Disney  

  • аудитория сервиса Disney + (включая Hotstar): 103,6 миллиона подписчиков, глобальный ARPU $3,99.

  • Только Hulu: 37,8 миллиона подписчиков, ARPU $12,08.

  • Число подписчиков на совмещенные сервисы Hulu + Live TV: 3,8 миллиона, ARPU $81,83. 

  • Спортивный потоковый видеосервис ESPN +: 13,8 миллиона подписчиков, ARPU $4,55.

Спрос на сервис Disney + во время пандемии и стремительность роста его аудитории превзошла все прогнозы рынка и удивили даже руководство самой компании. Однако инвесторы должны внимательно смотреть на показатели этого новичка рынка, поскольку отчеты Disney не раскрывают “всей картины роста”.

Disney не публикует отдельно число подписчиков Disney +, объединяя эту цифру со значительно более дешевой и быстрорастущей индийской потоковой службой Hotsta и не приводит данные по регионам, что затрудняет составление прогнозов для этого сервиса. 

Disney также не уточняет, сколько из его клиентов стриминга имеют бесплатную пробную версию, которая предлагается некоторым клиентам Verizon (VZ) по контракту Disney с телекоммуникационной компанией.

Акции Disney выросли на 20% за 2020 год, но с начала 2021 года цена упала на 2%.

3. HBO и HBO Max от WarnerMedia

  • аудитория HBO и HBO Max от WarnerMedia насчитывает 63,9 миллиона подписчиков по всему миру, из них 44,2 миллиона подписчиков в США. 

  • средний доход на пользователя (ARPU): $11,72 в месяц.

C этими цифрами HBO не все так просто, как может показаться на первый взгляд. AT&T не уточняет сколько из этих 63,9 миллионов платят исключительно за этот сервис, а сколько получают его включенным в пакет абонплаты AT&T за услуги мобильной связи.

Инвесторам также не известны показатели активности использования HBO и HBO Max. В мае этого AT&T объявила, что отделит свой бизнес WarnerMedia в отдельную новую самостоятельную компанию через объединение с компанией Discovery (DISCA). Ожидается, что сделка будет закрыта в середине 2022 года.

4. Amazon Prime Video 

  • Более 200 миллионов подписчиков Prime по всему миру, из них 175 миллионов регулярно смотрели шоу и фильмы на Prime Video в прошлом году. 

  • Основная стоимость подписки: $12,99 в месяц, $119 в год. 

Компания Amazon (AMZN) не раскрывает цифры ARPU исключительно на Prime Video и инвесторам сложно оценить успех этого конкретного сервиса интернет-гиганта. Подписка Prime предусматривает также бесплатную и быструю доставку онлайн-заказов Amazon, скидки на Whole Foods, подписку на Prime Music и много другого.

В тоже время, отсутствие раскрытия информации о Prime Video не является таким большим негативом, как это может быть для других потоковых сервисов.

5. Peacock от NBCUniversal Comcast 

  • 42 миллиона "подписчиков" из США. 

Компания NBCUniversal Media, принадлежащая Comcast (CMCSA), презентовала свою потоковую видео-службу Peacock год назад, однако инвесторы не знают сколько из 42 миллионов человек  аудитории Peacock платят за сервис, потому что некоторые его версии бесплатны. 

Средний доход на пользователя (ARPU) также не известен. The Wall Street Journal сообщил на прошлой неделе, что за Peacock платят менее 10 миллионов человек - либо за $4,99 с поддержкой рекламы, либо за $9,99 без рекламы. 

В январе 2020 года NBCUniversal заявила, что рассчитывает на показатель ARPU от $6 до $7 в месяц. 

Акции Comcast выросли на 49% за последний год.

6. ViacomCBS 

  • 36 миллионов подписчиков по всему миру, включая аудиторию сервиса Paramount + (дата запуска - 4 марта 2021 года), Showtime, Noggin, BET + и другие. 

  • 50 миллионов глобальных пользователей Pluto TV в среднем в месяц 

Медиа-конгломерат ViacomCBS (VIAC) не сообщает отдельных цифр о числе подписчиков Paramount +, предпочитая объединять их с другими своими потоковыми сервисами. 

Отсутствие данных о среднем доходе на пользователя для Paramount + или Pluto TV также затрудняет оценку этих потоковых сервисов.

Однако генеральный директор Боб Бакиш сказал, что доход от рекламы на Pluto TV превысит $1 млрд. в 2022 году. 

Не известно и географическое распределение аудитории ViacomCBS, хотя главный финансовый директор Навин Чопра сказал, что «значительное большинство» новых подписчиков стриминга были клиентами Paramount + из США.

7. Starz от Lionsgate

  • 29,5 миллиона подписчиков по всему миру, 

  • ARPU: около $6 в месяц

Компания Starz принадлежит Lionsgate (LGF) и ее часто рассматривают как более нишевого игрока, чем другие международные стриминговые сервисы. Тем не менее, прозрачность компании в отношении показателей своего потокового сервиса может свидетельствовать о ее уверенности в своих будущих перспективах или о планах поиска покупателя.

8. Discovery

  • 15 миллионов подписчиков на все потоковые продукты, 

  • 13 миллионов подписчиков Discovery + 

  • Общий ARPU: около $7 в месяц. ARPU для Discovery + с рекламой: более $10 в месяц. 

В своем отчете компания Discovery (DISCA) не раскрыла, сколько из указанных пользователей не платят за сервис в рамках пробной годовой подписки по контракту с Verizon. 

Discovery получит больше шансов на конкуренцию после закрытия сделки слияния с WarnerMedia, что требует разрешения регулирующих органов. Инвесторам стоит дождаться этого момента прежде чем делать ставку на этого игрока.

Акции Discovery сильно выросли с начала года, но обвалились за последний квартала на 25,2%.

9. Apple

В отношении бизнеса потокового видео - компанию Apple (AAPL) пока сложно назвать лидером, так как ее руководство почти ничего не рассказало об Apple TV + с момента запуска сервиса в ноябре 2019 года. 

Чтобы привлечь аудиторию Apple предлагала подписки Apple TV + бесплатно в течение года, а затем продлила эти бесплатные пробные версии. Но сроки многих из этих пробных версий заканчиваются, и пользователям нужно будет решить, хотят ли они тратить на сервис $4,99 в месяц. 

Вероятно, проблемы сервиса - в остановке кинопроизводства в 2020 году, пока маленькой библиотеке контента Apple TV + и отсутствии значимых регулярных доходов от пользователей, что сдерживает руководство Apple от раскрытия показателей.

Вывод для инвесторов - сервис пока слишком молодой и делать прогнозы рано, к тому же цена подписки в $4,99 многим кажется необоснованной. Пока не ясно сколько ценности может добавить этот сервис в огромный бизнес Apple.

Источник: CNBC




Комментарии