IPO Uber прошло не в лучших рыночных условиях. Инвесторы, хотя и проявили высокую заинтересованность акциями, осторожно относятся к бизнес-модели Uber, учитывая ее текущую убыточность и замедление роста чистого дохода.

Акции Uber упали на 7,6% в первый день торгов

В пятницу на Нью-Йоркской фондовой бирже состоялось долгожданное IPO Uber. Акции под тикером “Uber” открылись с ценой в $42 и закрылись на уровне $41,57, что на 7,62% ниже первоначальной цены размещения в $45 за акцию. По итогам первого дня торгов рыночная капитализация Uber составила $69,7 млрд.

Первый день в качестве публичной компании для Uber не оказался успешным в том числе из-за сложившейся общей ситуации на рынке. В пятницу администрацией президента США были введены повышенные пошлины на импортные китайские товары, что отразилось снижением на фондовом рынке.

Финансовый директор Uber Нельсон Чай в интервью CNBC сказал, что «это был тяжелый день» для рынка после того, как акции Uber начали торговаться.

Тем не менее, IPO Uber привлекло большое количество инвесторов. Согласно TDAmeritrade, широко используемой торговой платформе, которая обслуживает розничных инвесторов, сделки Uber составили 10% всех сделок с акциями на платформе в пятницу.

И хотя это меньше, чем IPO Facebook в мае 2012 года (тогда активность инвесторов составила колоссальные 22% всех сделок с акциями на платформе) и ниже рекордного IPO Alibaba c 13%, тем не менее, интерес розничных инвесторов к IPO Uber был все еще выше, чем Snapchat (5%) и Lyft (LYFT) (3%).

Несмотря на кажущуюся простоту бизнес-модели Uber, инвесторы смотрят на нее осторожно, учитывая убытки и замедление роста доходов в последнем квартале. К тому же IPO компании предшествовал дебют ее главного конкурента - Lyft 29 марта, акции которого снизились почти на 35% с того момента.

Тем не менее, аналитики увидели многообещающий путь к прибыльности в первом квартальном отчете Lyft о прибыли после того, как компания продемонстрировала сильный рост числа активных пользователей и рост дохода на одного активного пользователя.

Как и руководство Lyft, руководство Uber подтвердило, что ожидает, что 2019 год должен стать годом пиковым потерь компании.

По мнению аналитика Pitchbook Асада Хуссейна: «недавняя нестабильность вокруг Uber и Lyft частично обусловлена ​​нерешительностью инвесторов вкладывать средства в высоко капиталоемкие, крайне убыточные и непроверенные бизнес-модели».

Однако потери и убытки - это норма для компаний, только что вышедших на рынок. То на что стоит обращать внимание, это то, как компания себя проявляет и какой рост демонстрирует.

В интервью CNBC ген. директор Uber Дара Хосровшахи сказал, что видит IPO Uber сходным с IPO Amazon, несмотря на то, что они очень разные: «Мы намного больше, намного более зрелые как компания на момент выхода на рынок, и если вы посмотрите на темпы роста, наша аудитория растет на 33% в годовом исчислении, транзакции растут на 36%. Быть способным наращивать транзакции на 36% на базе в $50 млрд. - это невероятно, и мы надеемся, что это будет продолжаться».

Однако в проспекте Uber S-1 есть и тревожный сигнал для роста Uber в виде снижения скорректированного чистого дохода в 4-ом квартале 2018 года по сравнению в 3-им кварталом. Скорректированный доход Uber представляет собой фактическую сумму денег, которую компания получает после выплаты стимулов для водителей и ресторанам (доставка Uber Eats).

Uber Eats растет быстрее, чем основной бизнес, при этом компания должна платить двум сторонам - водителю и ресторану - вместо одной. Именно этим Uber объясняет то, что чистый доход сокращается, даже несмотря на то, что валовые заказы продолжают расти. Как следствие - за последний отчетный квартал компания опубликовала убыток вместо прибыли.

Тем не менее - это только начало для Uber в качестве публичной компании, и по словам ее ген. директора, они не «ожидают в ближайшее время», что акции восстановятся к уровню озвученного целевого диапазона от $44 до $50 за акцию.

«Я здесь, чтобы остаться. Я здесь, чтобы построить большую компанию. Срок компенсации составляет не один день, это означает, какую ценность вы создаете за 10 лет, и за 10 лет, я абсолютно уверен, что доберусь до этого», - сказал Хосровшахи.




Комментарии