Акции Tesla чрезвычайно волатильны, компания не генерирует прибыли и имеет много факторов риска. Однако доходы компании растут и в долгосрочной перспективе цена ее акций имеет большие шансы вырасти в разы.

Безусловный аргумент в пользу Tesla

Акции компании Tesla (TSLA) являются одними из самых волатильных акций S&P 500, поскольку компания работает на относительно новом рынке электромобилей. По сути, Tesla и задала хороший старт роста этому рынку, поскольку крупнейшие мировые автопроизводители начали выпускать электромобили следуя ее примеру. 

Каждый год с 2012 года акции Tesla подвергались сильным движениям - в среднем на 70%. За тот же период времени индекс S&P 500 в среднем за год менялся на 13% - в пять раз меньше.

Стоит учитывать, что эти года можно назвать периодом начального роста компании, поскольку рынок электромобилей только начинает расти. Проблемы Tesla в виде убытков, долгов и задержки сроков и объемов поставок авто должны восприниматься как естественные процессы. Тем не менее статус публичной компании предусматривает то, что на каждый ее успех и промах инвесторы отреагируют изменением цены акций.

Перспективы рынка сулят Tesla огромный успех 

Продажи электромобилей растут на всех международных рынках, поддерживаемые стимулами государственных программ. И хотя в последнее время налоговые льготы в США для покупателей электромобилей снизились и будут снижаться ещё, рост продаж должен поддерживаться растущим потребительским спросом. Здесь также стоит отметить расширение Tesla на новые рынки - Европу и Китай. После завершения и запуска производства в Китае Tesla сможет существенно расширить своё присутствие на этом крупнейшем мировом авторынке.

Даже в период первого снижения налоговых льгот, когда аналитики и эксперты рынка вовсю обсуждали замедление темпов роста компании, Tesla, по факту увеличивала свою долю рынка. Доля Tesla на рынке электромобилей США выросла с 50% в конце 2018 года до более чем 60% сегодня. 

Доля компании на международном рынке электромобилей выросла с 12% в 2018 году до более чем 14% в первой половине 2019 года. Цифры демонстрируют, что Tesla по-прежнему доминирует на рынке электромобилей, хотя число компаний-участников рынка растет с каждым годом.

Много шума вокруг «отсутствия прибыли» и сроков

Практически каждый квартальный отчет автопроизводителя с момента выхода на рынок по сегодняшние дни сопровождался бурной реакцией на него инвесторов. Обеспокоенность вызывали такие показатели как прибыль компании и объемы производства, которые не всегда соответствовали обещаниям руководства Tesla.

На сегодняшний день обеспокоенность сохраняется из-за того, что Tesla вновь публикует потери после получения прибыли в конце 2018 года. Но проблемы во многом преувеличены. Отсутствие прибыли объясняется стремлением компании к масштабированию - Tesla сохраняет амбициозный план годовых поставок в 360 000 - 400 000 автомобилей, с приоритетом на Model 3, которая должна стать “электромобилем для широких масс”.

При этом компания сократила производство стандартной комплектации Model X и Model S, чтобы оставить наиболее рентабельные версии.

Стоит учесть, что Tesla имеет валовую прибыль стандартную для большинства  автомобильных компаний - около 20%. Поскольку компания уже наладила производство основных моделей и серьезно занимается контролем и оптимизацией процессов, уровень ее операционных расходов должен снизиться до 10% в долгосрочной перспективе, что также будет соответствовать стандартам по отрасли. 

К тому же Tesla не тратит ни копейки на рекламу, в отличии от других автомобильных компаний с миллионными бюджетами по этой статье.

Аналитик InvestorPlace Люк Ланго подсчитал, что в будущем валовая прибыль Tesla может достичь 25%, а операционная прибыль - соответственно 15%, так как стоимость аккумуляторных батарей (наиболее дорогой комплектующей) продолжает снижаться. 

Акции Tesla могут достичь $700 в долгосрочной перспективе

В 2018 году было продано более 70 млн. автомобилей по всему миру. Учитывая, что объем автомобильных продаж растет довольно стабильными темпами 1–3% в год, мировой авторынок, вероятно, достигнет продаж в 80 млн. к 2030 году.

Продажи электромобилей выросли с 0,5% в общем объеме продаж автомобилей в 2014 году до более 3% в 2018 году. С такими темпами продажи электромобилей в 2019 году составят около 4% от общего объема продаж автомобилей. По прогнозам, к 2030 году уровень проникновения электромобилей может составить около 25%, или около 20 млн. электромобилей на общем мировом автомобильном рынке в 80 млн.

В 2018 году Tesla выпустила чуть более 250 000 авто, что составляет 12% мирового рынка электромобилей. И хотя прогноз на 2019 год составляет 360 000 - 400 000 автомобилей и будет расти благодаря новым моделям. 

С учетом растущей конкуренции, к 2030 году Tesla может реально достичь доли рынка 7,5%. На 20-миллионном мировом рынке электромобилей это означает, что Tesla продаст около 1,5 млн. электромобилей. Если предположить среднюю цену в $50 000 в, то к 2030 году доход компании составит $75 млрд. 

Предполагая операционную прибыль в 15%, Tesla получит $11,25 млрд. операционной прибыли. После учета процентных расходов, налогов и количества акций (которое будет выше, чем сегодняшняя база в 175 млн.), Это может разумно привести к прибыли на акцию в $42 к 2030 году. 

Учитывая, что средний показатель P/E (цена/прибыль) по рынку равен 16, то можно рассчитать ориентировочную стоимость акций компании исходя из данной формулы и прогнозной прибыли компании. В итоге, мы можем увидеть стоимость акций Tesla в $670 уже к 2029 г. 

Итог

Последние несколько лет акции Tesla были сильно волатильными и, похоже, будут оставаться нестабильным еще нескольких лет. Но вся эта нестабильность в конечном итоге может принести Tesla если не доминирование, то крупную долю на мировом автомобильном рынке, и цена акций Tesla будет существенно выше, чем сегодня.

Оцените этот материал

Рейтинг: 4.5 - 2 голоса




Комментарии