Акции Uber снизились на 28% с момента выхода на рынок 10 мая, а акции Lyft, ставшие доступными для публики 29 марта, упали на 47%. Однако эксперты рынка говорят, что в 2020 и последующих годах ситуация может существенно измениться.

Бизнес-модели Uber и Lyft имеют сильный аргумент для долгосрочного роста

В этом году инвесторы со скептицизмом оценивали новичков рынка компании- службы такси Lyft (LYFT) и Uber (UBER), которые показали убытки и столкнулись с давлением регуляторов. Тем не менее, бизнес-модели этих компаний и их дуополия на рынке представляют собой долгосрочные выгоды.

Пьер Феррагу, возглавляющий исследовательскую группу по глобальной технологической инфраструктуре в New Street Research в интервью TheStreet называл следующий аргумент в пользу компаний: «Все дело в ликвидности для Uber и Lyft».

Феррагу видит, что Uber достигнет прибыльности через пару лет, продолжая при этом удваивать доходы, поскольку компания находится в комфортной дуополии с Lyft, в условиях которой другим фирмам трудно получить значимую долю на рынке.

Он исходит из того, что в настоящее время рынок занят двумя лидерами и учитывая их масштаб любой новый участник находится в невыгодном положении и «не сможет достичь той же ликвидности, что и они».

Кроме того, по мнению аналитика, бизнес-модель Uber и Lyft предусматривает возможность автоматически регулировать количество водителей в зависимости от спроса, то есть они могут управлять ликвидностью. 

«Ликвидность означает, что в любой момент времени, в любом месте города они могут влиять на количество доступных автомобилей и пассажиров», - сказал Феррагу. 

Оптимизируя таким образом предложение, Uber и Lyft могут поддерживать конкурентоспособные тарифы и, тем самым, завоевывать все больше пассажиров.

Феррагу отметил, что по данным исследования Университета Кентукки, в 2012 году, когда начал работать Uber, общее количество поездок такси в США составило 1,5 миллиарда. В 2019 году это  количество выросло до 5 миллиардов, причем доля поездок по так называемым услугам “ride sharing” (совместная поездка) Uber и Lyft составила более 85% от общего рынка. 

«Когда у вас есть новая технология, которая увеличивает рынок в три раза за шесть лет, это технология, которая создает большую ценность», - сказал аналитик.

Остается вопрос, способен ли Uber получать прибыль. Публикуя результаты 3 квартала руководство компании сообщило, что в среднем прогнозирует от $2,8 до $2,9 млрд. убытка по EBITDA (сумма до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений), что, в тоже время, лучше прежнего прогноза потерь от $3 до $3,2 млрд. Средний прогноз годового дохода составляет $14 млрд. 

Генеральный директор Uber Дара Хосровшахи заявил в последнем финансовом отчете, что компания рассчитывает добиться получения прибыли в 2021 году. Однако, как отмечает аналитик Том Уайт из DA Davidson, средняя оценка аналитиков рынка в отношении Ebitda Uber в 2021 году по-прежнему негативна, что свидетельствует о том, что «рынок не совсем верит» в то, что компания станет прибыльной к этому времени. Аналитик также указал на недостаток финансовых данных компании для лучшей оценки.

«Эти ускоренные сроки (для достижения прибыльности) вызывают вопросы», - сказал Уайт. 

Эксперты гадают на что пойдет Uber чтобы достичь более быстрого получения прибыли: сократит инвестиции в сервис доставки еды «Uber Eats», технологии автономного вождения или на расширение на новых международных рынках.

По мнению Феррагу, «чтобы получить прибыль быстрее, Uber собирается инвестировать на меньшем количестве рынков. Компания собирается покинуть рынки, где она находится в менее выгодном положении».

Феррагу оценивает рейтинг акции Uber как “покупку” с целевой ценой $50, что немного выше средней аналитической оценки в $47, и не дает официальной оценки Lyft. 

В настоящее время акции обеих компаний демонстрируют тенденцию снижения, поскольку как и многие новички рынка испытывают финансовые сложности (компании публикуют убытки), к тому же на фоне нестабильных макроэкономических условий инвесторы стали отказываться от рискованных акций в краткосрочной перспективе.

С момента своих IPO этой весной акции Uber и Lyft снизились на 28% и 47%.

По закрытию торгов в пятницу акции Uber составили $30,17, что существенно ниже средней целевой цены в $47, акции Lyft закрылись на $45,84, что также ниже средней целевой цены в $64.

Оцените этот материал




Комментарии