Сегодня компания бизнес-чата и приложений Slack станет публичной через процедуру прямого листинга. Пойдет ли это редкий метод размещения на пользу акциям и каковы перспективы компании?

Чего ожидать от сегодняшнего IPO Slack Technologies?

В среду NYSE установило базовую цену для акций Slack Technologies (WORK) в $26 за акцию, что оценивает компанию примерно в $16 млрд. Это значительно выше предыдущей оценки в $7 млрд. в августе прошлого года.

Стоит отметить, что с начала года акции Slack класса B торгуются в частном порядке от $21 до $31,50.

Slack Technologies представляет из себя быстрорастущую компанию, занимающейся облачным программным обеспечением. Slack предоставляет групповую онлайн-платформу, где рабочие команды могут общаться, делится файлами и совместно использовать рабочие приложения. Slack объединил в себе такие платформы как: Google Drive, Trello, Dropbox, Box, Heroku, IBM Bluemix, Crashlytics, GitHub, Runscope, Zendesk, Zapier и другие сервисы.

Учитывая рост облачного рынка, акций Slack тоже, вероятно, ждет успех, но существуют препятствия в виде рисков прямого листинга и конкурентных угроз.

Риски прямого листинга для Slack Technologies

Прямое публичное размещение акций (DPO) - это редкий листинг, который предусматривает отсутствие периода блокировки. Это означает, что инсайдеры компании первоначально продают свои акции. Такое размещение также не предусматривает продаж новых акций и, следовательно, не будет привлекать новый капитал.

По мнению отдельных аналитиков, такой листинг - упущение для Slack. Некоторые рассматривают прямой листинг как преимущество для инсайдеров, а не для долгосрочного роста компании.

Примером может стать компания Spotify, которая провела прямой листинг в апреле 2018 году. Ее акции стали доступными для публики по цене $165 и в сентябре достигли $185, но теперь торгуются по $149,3, несмотря на успешность компании.

К тому же из-за прямого листинга Slack теряет возможность привлечения капитала, который помог бы ей для борьбы с конкуренцией.

Конкурентные угрозы для Slack

Компания несомненно будет испытывать недостатки высокого уровня конкуренции, к тому же со стороны такого технологического гиганта как Microsoft (MSFT), например. Microsoft имеет схожий облачный продукт для взаимодействия рабочих групп - Microsoft Teams, и согласно Gartner и нескольким другим источникам на данный момент лидирует на рынке.

Другой конкурентный продукт - пакет облачного ПО G Suite от гиганта Google (GOOG, GOOGL).

К тому же, Slack работает с другими совместными облачными программными продуктами, такими как Atlassian и Oracle, у которых есть ресурсы для копирования системы сообщений Slack.  

Вопрос роста числа пользователей и прибыли

О годовом отчете Slack перед публичным размещением Marketinfo.pro писал в статье “Slack Technologies опубликовал годовой отчет перед IPO”.

О прогнозах финансовых результатов 2-го квартала и всего 2020 финансового года читайте “Финансовый прогноз Slack Technologies в преддверии IPO”.

Slack опубликовал настораживающие показатели, говорящие о замедлении темпов роста доходов. За 2018 год компания сообщила о доходе в размере $400 млн., что эквивалентно росту в 82% по сравнению с ростом на 110% в период с 2016 по 2017 год.

К тому же, анализ финансовых отчетов компании показывает, что расходы на рекламу и маркетинг для привлечения пользователей не уменьшаются, поскольку за последние два года компания потратила  на это 50-60% своих доходов. Между тем, чистые убытки за последние три года не изменились и составляют от $138 до $146 млн.

Последний квартальный отчет Slack показал, что в компании наблюдается увеличение клиентов, которые платят более $100 000 (рост на 24% по сравнению с тем же кварталом прошлого года). Однако общее количество платных пользователей сократилось с 9 000 до 7 000 в текущем квартале. С таким расхождением в росте, потребуется больше квартальных отчетов о доходах, чтобы определить направление развития компании.

Перспективы роста Slack будут заключаться в более агрессивном преобразовании бесплатных пользователей в платных. Как указано в проспекте S-1, стратегия компании направлена на рост от продаж и маркетинга, а также от инвестиций в международную экспансию.

Международная аудитория Slack неуклонно растет, поскольку продажи за рубежом составляют треть доходов компании.




Комментарии