Из-за перехода на собственный потоковый видеосервис, Disney теряет лицензионный доход от сделки с Netflix. Аналитик The Motley Fool подсчитал, сколько понадобится Disney + подписчиков, и с какой ценой, услуга позволит достичь уровня безубыточности, включая упущенный доход от лицензирования.

Disney + потребуется несколько лет для окупаемости

Генеральный директор Disney (DIS) Боб Айгер прямо заявил, что акцент компании на прямую потоковую передачу в режиме реального времени отразится на ее прибыли в краткосрочной перспективе. В частности, Disney отказывается от высокоприбыльного лицензионного дохода от сделки с Netflix, чтобы сохранить эти права на собственный сервис Disney +.

Подробней о Disney + в статье Marketinfo.pro “Disney опубликовала квартальные результаты выше оценок и планирует запустить конкурента Netflix Disney +”.

Финансовый директор Кристин Маккарти, комментируя отчет по 1-ому кварталу компании, заявила, что инвесторам следует ожидать снижения операционной прибыли на $150 млн. в результате снижения доходов от лицензирования. Это, на самом деле, сравнительно небольшое число, учитывая, что только за 1-ый квартал Disney получила $3,7 млрд. операционной прибыли и $15,7 млрд. за весь прошлый год.

Для окупаемости сервиса Disney + (цену подписки которого компания пока не объявила) может потребоваться миллионы подписчиков с платой в $7-$8 в месяц.

Спортивно-ориентированный канал Disney ESPN + является позитивным примером уже существующего потокового сервиса. Число его подписчиков увеличилось до 2 миллионов всего за 9 месяцев, поэтому вполне возможно, что Disney сможет покрыть потерю доходов от лицензирования примерно через год.

Необходимость в инвестициях

Disney не просто отказывается от доходов лицензирования для создания Disney + и других потоковых сервисов. Он также инвестирует в новый контент для сервисов и должен продавать их, чтобы привлечь подписчиков.

Disney инвестирует в эксклюзивные сериалы и фильмы, основанные на интеллектуальной собственности Star Wars, Marvel и классической Disney. Компания не раскрыла, сколько стоит их бюджет, но, учитывая подписанные звездные контракты, сумма должна быть существенной.

Сюда также прибавятся расходы на маркетинг. Аналитики Macquarie считают, что затраты на маркетинг и технологии только для ESPN + составят $100 млн. за первые три года работы. Учитывая более широкую целевую аудиторию Disney +, маркетинговый бюджет может быть намного выше.

Рича Гринфилд, аналитик BTIG, комментируя потребность Disney в будущих инвестициях, отметил, что потоковая передача требует крепких финансовых позиций и возможностей для покрытия будущих потерь, особенно если компания стремится конкурировать. Для Disney это будет испытанием, особенно на старте запуска своего сервиса. Подробней о позиции аналитика Marketinfo.pro писал в статье “Disney будет терять деньги в конкуренции с Netflix”.

Сколько все это будет стоить?

Разработка одной только платформы Disney + стоит сотни миллионов долларов. Disney сообщил, что инвестиции в ESPN + и Disney + оказали отрицательное влияние на операционную прибыль в первом квартале в размере $200 млн. Около трети этого - $66 млн. - связано с Disney +.

Напомним, что это не включает в себя какие-либо затраты на контент (которые начинают амортизироваться после запуска сервиса), и нет никаких маркетинговых затрат для продукта, поскольку продукта для продажи пока нет.

Потеря $133 млн. или около того, связанная с ESPN +, может указывать на текущие расходы, связанные с потоковыми услугами Disney после запуска. Эти расходы компенсируются примерно 2 миллионами клиентов, которые платят от $4,15 до $5 в месяц за ESPN + плюс доход от рекламы. Это, вероятно, более $30 млн. в доходах, компенсирующих операционные убытки.

Инвестиции Disney в контент и маркетинг, вероятно, будут больше для Disney +, но технологическая часть может быть дешевле из-за меньшего количества потокового вещания и отсутствия рекламы на платформе. Исходя из затрат на содержание и эксплуатационные расходы ESPN + в прошлом квартале, составляющих примерно $16 млн., Disney +, вероятно, будет стоить более $200 млн. в квартал после запуска. Это число может подняться намного выше, если Disney удвоит расходы на контент или маркетинг.

Что выходит по итогу?

Когда вы добавляете $150 млн. потерянного годового операционного дохода от лицензионных сделок, ежегодные затраты (включая альтернативные издержки) на Disney + после запуска могут составлять около $1 млрд.

Игер сказал, что потребители должны ожидать, что Disney будет взимать меньше, чем Netflix за свои услуги - и он сказал это, когда Netflix взимал $10,99 в месяц за свой самый популярный план. Цена около $8 в месяц, около $100 в год, звучит наиболее вероятно.

При таком раскладе Disney потребуется не менее 10 миллионов подписчиков Disney +, чтобы достичь истинного уровня безубыточности, включая упущенный доход от лицензирования.

Скорее всего, это займет несколько лет, но Disney уже готовит существенные обновления для ESPN +, поэтому инвесторы должны быть настроены на успешное продвижение компании в отношении Disney +. Disney предоставит дополнительную информацию о Disney + на своем собрании инвесторов в апреле, тогда можно будет получить более ясное представление о сервисе.

Источник: The Motley Fool




Комментарии