Фондовый рынок может отреагировать некоторым снижением на предстоящее заседание комитета ФРС 15-16 июня, поскольку его чиновники начнут обсуждать сокращение программы количественного смягчения, что означает потенциально уменьшение денежных вливаний в экономику США.

ФРС начнет обсуждать сокращение программы покупки активов

Последние несколько недель официальные представители Федеральной Резервной Системы предполагают, что вопрос о сокращении программы количественного смягчения, вероятно, будет обсуждаться на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на следующей неделе 15-16 июня.

В преддверии заседания рост на фондовом рынке может сдерживаться, при этом, если планы по сокращению покупок активов будут озвучены ФРС, это может оказать временное негативное влияние на рынок.

Начиная с 2020 года с приходом пандемии COVID-19 ФРС снизила процентные ставки до нуля и начала проводить программу количественного смягчения, чтобы поддержать экономику США в условиях рецессии, наступившей в феврале прошлого года.

Программа количественного смягчения - это по сути крупные регулярные покупки центральным банком как казначейских облигаций, так и облигаций и ценных бумаг у коммерческих банков и других компаний для вливания на рынок как капитала, так и ликвидности. Эта мера применяется, когда меры по снижению процентных ставок недостаточно для восстановления экономики.

ФРС называет это «крупномасштабной покупкой активов», эти активы представлены в балансе ФРС, которые публикуются каждую неделю. По состоянию на 2 июня активы ФРС составляли $7,9 трлн.

ФРС будет стремится успокоить рынки

То, что ФРС начнет обсуждать сокращение программы количественного смягчения естественно, так как экономика США демонстрирует признаки восстановления.

Этому помогла масштабная вакцинация американцев от коронавируса, снятие карантинных ограничение и возобновление работы аэропортов, туристической и развлекательной отраслей. 

Правительство Джо Байдена выделило $1,9 трлн. на помощь экономике при пандемии.

Рынок труда также сигнализирует о постепенном восстановлении, хотя и более медленном, чем ожидают экономисты.

По словам чиновников ФРС, фактическое сокращение покупок активов не начнется уже на следующей неделе, а, вероятно, ближе к концу лета - началу осени. 

Хотя ФРС будет сокращать покупки активов на определенную сумму каждый месяц, это все равно будут миллиарды долларов активов до 2022 года, хотя и все более медленными темпами. Все будет зависит от того, какими темпами будет восстанавливаться экономика.

Такой осторожный подход центральный банк применяет основываясь на историческом опыте - в 2013 году произошел резкий скачок доходности облигаций после того, как председатель ФРС Бен Бернанке намекнул, что покупка активов может прекратиться.

ФРС намеренно пытается избежать негативной реакции финансовых рынков, постоянно повторяя о том, что перспектива повышения процентных ставок пока далека. ФРС установил более высокий стандарт экономического улучшения, необходимого для повышения ставок, чем для сокращения покупаемых активов. 

Заместитель председателя ФРС по банковскому надзору Рэндал Куорлз в конце прошлого месяца ясно дал понять это, заявив: «Для FOMC станет важным начать обсуждение наших планов по корректировке темпов покупки активов на предстоящих заседаниях». Но, добавил он, «напротив, время для обсуждения изменения ставки по федеральным фондам остается в далеком будущем».

На Wall Street по-прежнему есть обеспокоенность рисками инфляции в США, так как она достигла 4,2% в апреле - худшем показателе за последние 12 лет. Ключевой риск, который сохраняется, заключается в том, что ФРС, пытаясь избежать негативной реакции рынков, слишком долго проводит мягкую денежно-кредитную политику, позволяя инфляции стать постоянной, а не временной проблемой.




Комментарии