В отчете о финансовой стабильности чиновники ФРС выразили обеспокоенность 20-процентным ростом заемных кредитов американских предприятий с начала прошлого года и в этом году, а также повышением цен на активы.
Хотя, согласно мнению представителей Федеральной Резервной Системы, финансовая система США в целом «выглядит устойчивой» с низким уровнем левериджа (соотношение заемного капитала к собственным средствам) и меньшим дестабилизирующим движением на ключевых рынках, для нее сохраняется ряд рисков. Корпоративные долги американских предприятий находятся на историческом уровне, растут рискованные долги, а цены на акции в США «несколько высоки» относительно прогнозируемой прибыли.
Соотношение долга к активам среди публично торгуемых компаний около 20-летнего максимума, отметили в ФРС, а доля новых займов у компаний с наибольшей задолженностью близка к пиковым показателям, достигнутым в 2014 году и незадолго до финансовых кризисов 2007–2009 годов. Было установлено, что задолженность предприятий по отношению к ВВП также исторически высока, что свидетельствует об ухудшении кредитных стандартов.
В ФРС отметили, что деловой долг американских компаний рос быстрее, чем экономика в целом за десятилетие, а «повышенный уровень долга может сделать бизнес-сектор уязвимым для спада экономической активности или ужесточения финансовых условий».
Официальные лица также отметили возможные проблемы в сфере коммерческой недвижимости, где цены на недвижимость опередили рост арендной платы.
«Оценки активов остаются высокими по сравнению с их историческими диапазонами на нескольких основных рынках, что говорит о повышении аппетита инвесторов к риску», - заявили в ФРС, добавив, что оценочное давление немного ослабло с момента представления первоначального отчета о фин. стабильности в ноябре прошлого года.
В понедельник в отчете также были выделены потенциальные экономические потрясения, которые могут навредить стабильности финансовой системы США, включая торговую напряженность с Китаем и другими странами, потенциальное негативное влияние проблемного выхода Британии из Европейского союза (Brexit) и замедления экономического роста во всем мире.
Обеспокоенность по поводу Brexit, а также финансового положения Италии могут привести к волатильности рынка, прямому кредитному риску, ухудшению европейской экономики и повышению курса доллара. Проблемы в Китае и других странах с формирующимся рынком могут распространиться на США, заявили в ФРС. Существующие риски для торговли и другие геополитические напряженности могут привести к падению цен на активы.
В частности, ФРС предупредил, что спад может обнажить уязвимости на рынках корпоративных долгов США, "включая быстрый рост менее регулируемого частного кредита и ослабление стандартов андеррайтинга для заемных кредитов".
Несмотря на все сказанное, ФРС также обнаружила менее тревожные аспекты в финансовой системе. Кредиты домохозяйств выросли примерно в соответствии с доходами, крупнейшие банки страны имеют сильную капитализацию и более ликвидные активы, левередж брокеров-дилеров ниже докризисного уровня, страховщики укрепили свое финансовое положение, а левередж хедж-фондов за последние шесть месяцев, по-видимому, сократился.
Председатель ФРС Джером Пауэлл назвал риски «умеренными» и сказал, что его коллеги также разделяют эту точку зрения.
«Моя собственная оценка заключается в том, что, хотя в одних областях риски выше нормальных, а в других - ниже нормальных, общая уязвимость в отношении финансовой стабильности находится на умеренном уровне», - сказал он в The Economic Club of New York.
Комментарии