Квартальные результаты и прогнозы Nvidia превзошли оценки аналитиков

Акции производителя микросхем Nvidia (NVDA) выросли на 8% после закрытия торгов в четверг после того, как компания сообщила о более высоких, чем ожидалось, доходах и прибыли на акцию в 4-ом квартале 2019 финансового года.

Nvidia сообщила, что сумма доходов за январский квартал составила $2,21 млрд. (это демонстрирует снижение на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), против прогнозной оценки в $2,20 млрд.

Прибыль на акцию (EPS) составила $0,8, снизившись на 53% в годовом исчислении, но это на $0,02 лучше, чем оценка аналитиков в $0,78.

Прогноз компании

От 1-го квартала финансового 2020 года Nvidia ожидает доход в размере $2,2 млрд., плюс или минус 2%, против оценки аналитиков в  $2,29 млрд. Это подразумевает годовое падение в среднем на 31%.

Ожидается, что валовая прибыль составит 59,0%, плюс-минус 50 базисных пунктов.

Примечательно, что, несмотря на прогноз на апрельский квартал, Nvidia прогнозирует, что сумма доходов за финансовый 2020 год, который заканчивается в январе 2020 года, останется на прежнем уровне или немного снизится. Это выгодно отличается от оценки аналитиков относительно того, что доходы упадут примерно на $500 млн. в год до $11,2 млрд.

Вот основные выводы из отчета и телефонной-конференции с руководством Nvidia.

1. Продажи игровых графических процессоров упали, но Nvidia ожидает роста во второй половине года

Квартальные доходы Nvidia в игровом сегменте, который включает продажи игровых графических процессоров и консольных процессоров, упали на 46% по сравнению с прошлым кварталом и на 45% за год до $954 млн. Компания повторила, что причинами стали избыток инвентаря графических процессоров (GPU) среднего уровня, который последовал за снижением спроса со стороны крипто-майнеров (или, возможно, бывших крипто-майнеров в этот момент), что отразилось на доходах, а также снизились продажи консольных процессоров. Другими названными причинами стали замедление продаж в Китае и более слабые, чем ожидалось, продажи высокопроизводительных графических процессоров с архитектурой Turing.

Но Nvidia ожидает, что ее доходы игрового сегмента в финансовом 2020 году будут лишь незначительно падать, хотя ожидается, что продажи в следующем квартале еще останутся на низком уровне, так как будут продаваться остатки избытков инвентаря.

Компания видит большой спрос на игровые графические процессоры для ноутбуков, которые не подвержены влиянию криптовалюты. Кроме того, ожидается, что спрос на графические процессоры Turing в целом возрастет, поскольку появятся новые игры, поддерживающие трассировку лучей в реальном времени и интеллектуальные решения AI.

Отзывы о влиянии трассировки лучей на визуальные эффекты, представленные на этой неделе от игры Metro Exodus, одной из первых игр, поддерживающих данную технологию, в целом были довольно позитивными.

2. Снижение спроса на облачные вычисления сказывается на продажах серверных графических процессоров.

После более чем 50%-го роста в предыдущих кварталах сегмент Nvidia Datacenter, охватывающий продажи серверных графических процессоров и оборудования, вырос всего на 12% за год (и упал на 14% в сравнении с предыдущим кварталом) до $679 млн. Финансовый директор Колетт Кресс назвала замедление работы сегмента дата-центров широко распространенным явлением, на которое повлияла макро - неопределенность. Она добавила, что несколько крупных облачных клиентов Nvidia приостанавливали свои заказы к концу финансового года.

Это соответствует прогнозам, данным Intel (INTC) и несколькими другими поставщиками облачных услуг. (Облачные клиенты активно используют графические процессоры Nvidia в своих системах обучения искусственному интеллекту /системах глубокого обучения).

Однако, как и в других облачных компаниях, Кресс и генеральный директор Дженсен Хуанг настаивали на том, что пауза в облачных расходах является временной, и этот спрос будет расти, поскольку облачные гиганты продолжают наращивать свои инвестиции, связанные с ИИ. Тот факт, что облачные расходы на строительство дата-центров остаются высокими, является воодушевляющим сигналом.

3. Доходы от рабочих станций и от автомобильной промышленности остаются высокими

Продажи Nvidia для профессиональной визуализации (графические процессоры для рабочих станций) выросли на 15% до $293 млн. Кресс отметила, что новые приложения в таких областях, как наука о данных, создание искусственного интеллекта и виртуальной реальности, стимулировали рост, равно как и спрос на тонкие и легкие рабочие станции.

Доходы от автомобильной промышленности выросли на 23% до $163 млн., что объясняется созданием решений кабины AI нового поколения и разработкой автономных и полуавтономных систем вождения, что частично компенсирует снижением продаж Nvidia в других сегментах.

Ожидается, что массовое производство автомобилей Volvo, оснащенных системой помощи водителю Nvidia уровня 2+  начнется в начале 2020 года.

4. Ожидается, что рост расходов замедлится

Во многом из-за сильного роста расходов на исследования и разработки (R&D) в 4ом квартале, скорректированные операционные расходы Nvidia увеличивались на 24% в годовом исчислении и на 27% в течение всего финансового 2019 года.

Но ожидается, что операционные расходы останутся неизменными последовательно в 1-ом квартале финансового года 2020 и будут расти всего на 1% в течение всего финансового 2020 года.

5. Выкупы акций растут

Через три месяца после авторизации $7 млрд. выкупа акций, Nvidia сообщила, что потратила еще $700 млн. на выкуп в 4-ом квартале.

Компания также повторила ранее поставленную цель - потратить $3 млрд. на выкуп и дивиденды к концу финансового 2020 года (что предполагает расходы в $2,3 млрд.).

Поскольку Nvidia имеет чистых денежных средств на сумму $5,4 млрд. (денежные средства за вычетом долга), все еще ожидается, что в этом финансовом году объем свободных денежных средств составит $3,4 млрд. Поэтому у компании есть достаточно возможностей для дальнейшего активизации деятельности по выкупу, если она того пожелает.