Пауэлл защищает политику ФРС постепенного повышения процентных ставок

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в пятницу сказал о продолжении стремления центрального банка США повысить процентные ставки, необходимого для здоровья экономики, и сказал, о дальнейших повышениях, несмотря на критику президента Дональда Трампа.

ФРС, которая начала ужесточать денежно-кредитную политику в 2015 году, повысила ставки 2 раза в этом году и, как ожидается, снова сделает это в следующем месяце и в декабре. Выступая на исследовательском симпозиуме в Джексон-Холе, штат Вайоминг, Пауэлл сказал, что он хочет: 

«объяснить сегодня, почему мои коллеги и я считаю, что этот постепенный процесс ... остается уместным». «Экономика сильна. Инфляция близка к нашей 2%-ной цели, и большинство людей, которые хотят работать, находят ее ... Если сильный рост доходов и рабочих мест будет продолжаться, дальнейшее постепенное увеличение целевого диапазона по ставке федеральных фондов вероятно, будет уместным».

Пауэлл не упомянул критику Трампа денежно-кредитной политики ФРС. В интервью Reuters в понедельник Трамп сказал, что он «не в восторге» от решения Пауэлла за повышение ставок и сказал, что центральный банк должен сделать больше, чтобы помочь повысить экономику.

В своем выступлении Пауэлл сказал, что постепенное повышение ставок - лучший способ защитить восстановление экономики США и сохранить рост рабочих мест как можно более сильным, а инфляция находится под контролем.

Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite достигли рекордных максимумов после выступления Пауэлла, а доллар ослаб против корзины валют. Трейдеры фьючерсов на процентные ставки сохраняли свои прогнозы на повышение ставок в сентябре и декабре. Ежегодная конференция ФРС штата Канзас-Сити в Национальном парке Гранд-Тетон, входит в число ежегодных мероприятий центрального банка, привлекая внимание международных СМИ и широкую аудиторию, в том числе представителей центральных банков других стран.

Трамп «подпитывает экономику фискальным стимулом, а затем просит ФРС, что тот не повышал процентных ставок, но ФРС нормализует денежно-кредитную политику, а не ужесточает», сказала Лоуренс Бун (Laurence Boone), главный экономист Организации экономического сотрудничества и развития OECD, в кулуарах конференции. «Финансовые условия очень хорошие, и Пауэлл ужесточает политику в соответствии с этими тенденциями», - сказала Бун.

Антуанетта Шоар (Antoinette Schoar), экономист, преподающая в Школе управления MIT Sloan, говорит, что ФРС не должна конфликтовать с президентом. «Решения ФРС не должны иметь ничего общего с политикой», - сказала Шоар, которая также принимала участие в конференции.

Прогнозы указывают на то, что финансовые рынки ожидают, что в следующем году произойдет только одно повышение ставок, в то время как в середине 2019 года ставки в диапазоне от 2,50% до 2,75% превысят нынешний показатель ФРС 1,75% до 2,00%.

Руководители ФРС прогнозировали три повышения ставок на следующий год в своих последних прогнозах, опубликованных в июне. Тем не менее, не все члены центрального банка согласны с планами Пауэлла. Президент ФРС в Сент-Луисе Джеймс Буллард заявил ранее в пятницу, что предпочел бы приостановить повышение ставок, учитывая, что экономический стимул от сокращения налогов администрацией Трампа и бюджетное соглашение, которое стимулирует государственные расходы, скорее всего, исчезнут в следующем году. Другие политики, присутствующие в Джексон-Холе на этой неделе, отметили то, что они видят в качестве рисков торговую политику Трампа, которая привела к повышению тарифов “удар на удар” с Китаем, Европейским союзом, Канадой и другими странами. Два дня переговоров между Вашингтоном и Пекином завершились в четверг без какого-либо крупного прорыва, поскольку их торговая война обострилась с активизацией очередного раунда пошлин на тарифы стоимостью $16 млрд. для каждой страны.

Тема исследования на конференции в Джексон-Холе в этом году связана с изменением структуры рынка, и Пауэлл использовал эту тему, чтобы уточнить, почему сдвиги в таких понятиях, как уровень «полной занятости» и нейтральная процентная ставка, оправдывают постепенное повышение ставок. Он сказал, что ошибки прошлого ФРС, такие как неверная оценка полной занятости, которая позволила инфляции в 1970-х годах повыситься, означают, что сегодня центральный банк не должен считать текущие оценки этих экономических переменных точными. По мнению Пауэлла постепенное повышение процентных ставок необходимо, чтобы не спровоцировать рост инфляции, учитывая риски замедления роста занятости и роста в экономике.