Pfizer и Mylan планируют создать совместное предприятие

Фармацевтические гиганты Pfizer (PFE) и Mylan (MYL) объявили о соглашении по слиянию Upjohn - подразделения Pfizer, работающего с непатентованными лекарствами, с Mylan в рамках сделки с акциями. Сделка была единогласно одобрена советами директоров обеих компаний.

После закрытия торгов в пятницу акции Mylan выросли на 12,6%, а акции Pfizer упали на 3,8%. 

Ожидается, что пока еще не названная компания будет зарегистрирована в США, ее прогнозируемый доход в 2020 году ожидается в диапазоне $19 млрд. - $20 млрд., при этом акционерам Pfizer будет принадлежать 57% акций объединенной компании, а акционерам Mylan - 43%. В соответствии с соглашением, которое структурировано как транзакция Reverse Morris Trust с участием всех акций, каждая акция Mylan будет конвертирована в одну акцию новой компании.

Руководители Pfizer и Mylan видят наибольший потенциал роста в Китае и на развивающихся рынках в Азии. Новая компания ожидает, что только 55% ее доходов будет поступать из США и Европы, а 45% поступят из Китая и других развивающихся рынков. 

Стоит отметить, что Китай является вторым по величине фармацевтическим рынком в мире, а Pfizer уже имеет устойчивое присутствие в этом регионе.

По словам руководства Pfizer, обсуждения все еще продолжаются, и нет никаких гарантий, что сделка будет достигнута, но стороны стремятся достичь окончательного решения до закрытия более крупной сделки Pfizer-Mylan в 2020 году.

Новая компания будет продавать препарат от аллергии EpiPen от Mylan и бренды Upjohn. Объединенную компанию возглавит Майкл Геттлер из Pfizer (президент подразделения Upjohn), председатель Mylan Роберт Коури будет исполнительным председателем, а генеральный директор Mylan Хизер Бреш уйдет в отставку.

В рамках сделки Pfizer видит свою выгоду в том, что избавится от медленно растущего бизнес-подразделения, чтобы сосредоточиться на возможностях более быстрого роста. 

Для Mylan - это шанс решить затянувшиеся производственные проблемы его флагманского препарата от аллергии EpiPen. В течение многих лет Pfizer производил EpiPen от имени Mylan через свое подразделение Meridian Medical Technologies. Теперь запланированная сделка объединит два предприятия, которые давно сотрудничают в создании EpiPens и это может потенциально помочь упростить решение производственных проблем, которые привели к дефициту востребованного препарата. Mylan заявила в начале июля, что проблемы с поставками в ближайшие месяцы продолжатся.

К тому же сделка позволит Mylan покрыть долг в более $13 млрд. Новая компания будет рефинансировать свои долги, чтобы воспользоваться более низкими процентными ставками. Совместно компании будут иметь долг в размере $24,5 млрд.

По словам Джареда Хольца, специалиста по здравоохранению в Jefferies, эта сделка является «лучшим вариантом» для Mylan. Что касается влияния на Pfizer, по словам Хольца, сделка с Mylan может «привести к снижению прибыли в ближайшей перспективе, поскольку прибыльность Upjohn для Pfizer выгодна».