Причины роста Boeing в 2018 году

За последние 5 лет акции Boeing Company (BA) сильно выросли (до 245%), причины этого роста были рассмотрены Lee Samaha из The Motley Fool. По мнению Lee Samaha, ответ на этот вопрос, вероятно, заключается в траектории долгосрочного глобального экономического роста и его влиянии на пассажирские перевозки и коммерческую авиационную отрасль. Однако, бесспорным является то, что Boeing позиционирует себя очень хорошо для того, чтобы максимизировать прибыль в ближайшие годы.

Прибыль коммерческих самолетов Boeing

Увеличение прибыли Boeing Commercial Airplanes (BCA) является ключевой целью для Boeing в ближайшие годы. Показатели 2-го квартала 2018 года подтвердили хороший прогресс в этом вопросе. Есть три показателя, на которые нужно обратить особое внимание.

Во-первых, во 2-ом квартале Boeing опять повысил прогноз годовой прибыли BCA. За последние 6 месяцев руководство перешло от прогноза годовой прибыли выше 11% до уровня выше 11,5%.

Во-вторых, базовая (ожидаемая) прибыль отчетного года Boeing BCA продемонстрировала еще лучший результат. Ген. директор Деннис Муйленбург изложил, что программа KC-46a Tanker (воздушный заправочный самолет) потребовала $307 млн. из-за более высоких, чем ожидалось, расходов на испытания и разработки. Если компании удастся исключить эти затраты, это означает, что базовая прибыль отчетного года составит 13,5%.

В-третьих, Муйленбург подтвердил, что BCA движется к самым лучшим показателям за свою историю. Конечно, существует еще вероятность роста расходов на исследования и разработки другого самолёта Boeing 777X (его первая поставка планируется в 2020 году), но в целом Boeing добился отличного прогресса в увеличении прибыли BCA.

Поскольку Boeing производит больше самолетов, его удельные затраты на производство, как правило, снижаются, что приводит к увеличению прибыли. Более того, увеличение темпов производства уменьшает отставание по заказам и побуждает авиакомпании делать больше заказов, потому что время доставки будет короче. Действительно, как вы можете видеть ниже, Boeing планирует увеличить количество производства своих Boeing 737 и Boeing 787, преодолев разрыв между производством Boeing 777 и новым Boeing 777X.

Однако в этих планах есть вопросительные знаки. Есть законные сомнения относительно способности поставщика справиться с темпами производства на Boeing 737, а также сомнения в сохранении прежних объемов заказов на Boeing 777 и 787 Dreamliner, чтобы оправдать планы выше. Хорошей новостью из презентации о доходах стало то, что Муйленбург подтвердил эти планы.

Boeing 777 получили «19 чистых новых заказов в квартале, что привело к отставанию по предзаказам до 96 самолетов». Муйленбург назвал это «обновленной силой в грузовом секторе», сообщив о последних заказах грузовых Boeing 777 от FedEx, DHL и Qatar Airways в качестве доказательств роста.

Наконец, 787 Dreamliner выиграл 59 заказов в этом квартале и теперь имеет 650 твердых предзаказов, что составляет почти 4 года на поставку, запланированную на начало 2019 года по 14 самолетов в месяц.

Мировые услуги Boeing Global Services (BGS)

Сегмент BGS интересен тем, что он должен помочь снизить цикличность заработков Boeing. Недавнее партнерство с французским Safran для разработки вспомогательных силовых агрегатов и покупка компании аэрокосмической техники KLX Inc. за $3,2 млрд. являются верными признаками приверженности компании Boeing расширению бизнеса.

Тем не менее, результаты 2-го квартала были немного разочаровывающими. Доход сегмента BGS вырос на 15%, но прибыль снизилась до 14,7% по сравнению с 16% в том же квартале прошлого года. Доходы от глобальных заказов снизились на $76 млн. до $20,4 млрд.

На диаграмме показано соотношение доходов (синие столбики) к заказам (оранжевые столбики) в млрд. долларов по кварталам.

Финансовый директор Грегори Смит сказал, что BGS отличается от других предприятий Boeing и «вы в конечном итоге получите циклы снижения и роста от квартала к кварталу». Кроме того, планы прибыли от BGS на протяжении всего года поддерживались на уровне около 15,5%, в то время как план по годовым доходам увеличился до $15,5 млрд. - $16 млрд., по сравнению с прошлым показателем в $15 - $15,5 млрд.

При условии, что прибыльность авиакомпании сохранится, аналитики прогнозируют хороший рост акциям Boeing в 2018 году и последующем.