Риски инвестирования в акции Facebook

Если вспомнить прошлое Facebook - еще в июне 2015 года Джин Мюнстер, старший аналитик Piper Jaffray, утверждал, что акции Facebook имеют потенциал роста в 45%. Тогда акции технологической компании торговались чуть выше $90, то есть Мюнстер считал, что акции могут достигнуть $130. В конце концов, он был прав. В январе 2017 года акции Facebook достигли отметки в $130, а затем продолжили рост, превысив $200 в июле 2018 года. После этого был резкий спад, когда компания выпустила прогноз прибыли, который включал неутешительные перспективы для будущего роста.

Точка насыщения?

Это должно произойти рано или поздно - снижение роста пользователей. В 2018 году в Facebook было около 2,3 млрд. пользователей по всему миру. Это почти треть населения мира, и более половины из тех, кто имеет доступ в интернет.

В 2015 году, когда Мюнстер дал свой прогноз, генеральный директор Facebook Марк Цукерберг заявил, что «люди тратят в среднем больше 46 минут в день на платформы Facebook, Messenger и Instagram. В 2018 году время увеличилось  до 68 минут, согласно Statista.com.

Это впечатляющие данные, но есть точка насыщения. В конечном итоге Facebook перестанет добавлять пользователей, и пользователи перестанут увеличивать время, затрачиваемое на сайты.

Новые испытания и регуляторный риск

Есть и другие проблемы, которые, возможно, не ожидались в 2015 году. Самым большим среди них в 2018 году стал ряд скандалов, вызванный информацией о том, что Facebook и другие компании социальных сетей являются основными платформами, используемыми иностранными политическими агентами для распространения ложной информации в надежде изменения мнений и голосов миллионов американцев.

Facebook продолжает ощущать риск нормативных мер со стороны правительственных органов. В прошлом году выяснилось, что Facebook, случайно или намеренно, позволила фирме Cambridge Analytica использовать данные миллионов своих пользователей, и эти данные попали в руки иностранных политических агентов на выборах в США в 2016 году. Так или иначе, эти агенты использовали Facebook и другие платформы социальных сетей для распространения ложной информации в течение всей избирательной компании.

Facebook стремиться исправить свои ошибки, но чиновники из ЕС считают, что компания делает недостаточно.

Facebook - относительно новая технология, а социальные медиа - относительно нерегулируемый рынок. Американские отрасли, как правило, становятся более регулируемыми с течением времени. С заявлениями Трампа в отношении таких компаний как Google, Facebook, Twitter и Amazon, предположения о возможном регулировании подтверждаются, - что говорит о том, что технологические компании могут попасть под больший контроль и рычаги влияния. Marketinfo.pro писал об этом в статье “США и Китай стремятся регулировать крупные технологические компании”.

Но спросите любого инвестора являются ли строгие правила и регулирование со стороны государства хорошими или плохими мерами и самый вероятный ответ: «плохими».

Перечисленные проблемы не единственные для Facebook.

Зависимость дохода от рекламы

Согласно финансовой отчетности компании в 2015 году, Facebook получил около 90% своего дохода от рекламы. Согласно статистике, эта цифра выросла до 98% к 2017 году. Чтобы представить это в перспективе, Apple, Inc. отчаянно пытается внедрить потоки доходов за пределами продаж iPhone, а Facebook гораздо больше зависит от рекламы, чем Apple от iPhone.

Поскольку Facebook настолько полагается на доход от рекламы, его основы не так уж отличаются от кабельных или спутниковых фирм. Примените несколько телекоммуникационных показателей, и появится интересный факт. Средний доход компании на одного пользователя (ARPU) во втором квартале 2015 года увеличился почти на четверть до 23%, несмотря на то, что общий объем покупки рекламы снизился более чем наполовину до 55%. А объясняется это тем, что стоимость рекламы в Facebook выросла на 219%. Якобы это означает, что некоторые пользователи рекламы получают фантастические результаты на Facebook, но большинство так не считает, и это только еще больше подтверждает недостаточную диверсификацию доходов в компании.

Реклама еще остается очень хорошим доходом для Facebook, но компания, полагающаяся на один источник дохода, ничем не отличается от инвестора, полагающегося на один действительно сильный безопасный актив. Было бы лучше или, по крайней мере, менее рискованно, если компания имела диверсифицированный денежный поток в случае падения доллара.

Аппаратный бизнес

Одним из возможных новых рынков для Facebook станет продукция виртуальной реальности и смарт-устройства, как те, что компания недавно выпустила: интеллектуальные видео-колонки Portal и Portal +. Пока что компания новичок на этом рынке и больших высот на нем не достигла. Что касается продуктов виртуальной реальности - кажется, что каждая крупная технологическая компания работает и инвестирует в это.

Приобретение Oculus за $2 млрд. может оказаться перспективным, а может и нет. Согласно Datamation, Oculus возглавлял список самых перспективных инициатив в области виртуальной реальности в 2017 году. Следующими двумя крупными игроками на этом рынке являются Google и Microsoft. По состоянию на конец 2018 года все развивают видео-игры и практические приложения, используя виртуальную реальность, но явный фаворит пока не объявлен.

В конце сентября Facebook представила гарнитуру с виртуальной реальностью Oculus Quest, которая будет доступна для покупки в следующем году. Как заявляет Facebook, устройство является на сегодняшний день самой продвинутой портативной VR-гарнитурой.

Но эксперты продолжают видеть минусы в практических возможностях его использования. Подробней на Marketinfo.pro “Facebook представила гарнитуру с виртуальной реальностью Oculus Quest за $399”.

Конкуренция среди социальных сетей

Facebook продемонстрировала склонность имитировать или покупать конкурентов. В 2012 году компания потратила $1 млрд. на Instagram, а в 2014 году совершила гораздо менее прибыльную покупку, купив малоизвестный WhatsApp за $19 млрд. Для Facebook эти покупки имели стратегический смысл - эти приложения могли бы отнять часть пользователей у Facebook.

Однако в технологическом секторе конкурирующие приложения появляются часто и растут. Facebook не может купить их все, и один из них может стать довольно успешным. Примером является компания Snapchat, которую Facebook пыталась и не смогла купить за $3 млрд. По состоянию на 2018 год у Snapchat было 188 млн. пользователей, но это было немного ниже его пика в 191 млн., поэтому акции сильно снизились.

Трудно представить, что Facebook идет по пути MySpace, некогда доминирующего социального сайта, который теперь имеет только ссылку в ​​истории интернета. 1,4-миллиардная пользовательская база Facebook затмевает пик MySpace, равный 75 млн., и Facebook имеет гораздо лучший денежный поток. Но MySpace показывает, как быстро меняются потребительские вкусы. Facebook все еще находится в первом поколении пользователей. Google и Apple, два игрока с более длинными рекордами, бросают вызов Facebook на рынке приложений. Молодые американцы используют Snapchat и Twitter так же часто, как используют Facebook.

Рыночные риски

Конечно, наибольшим риском для любых акций, вероятно, является общее падение рынка. Не так много компаний могли расти в период краха фондового рынка 2007-2008 годов, особенно в привязке к жилищному строительству или финансам. NASDAQ потерял более 75% своей стоимости во время кризиса dot-com, и трудно предсказать, произойдет ли и когда произойдет очередной кризис.

Если экономика США будет снижаться или если финансирование новых технологий пропадет, это наверняка ударит и по Facebook. Компания подражала модели агрессивной интеграции Google, но эта стратегия зависит от активного сектора технологий с новыми способами достижения или повышения ценности для потребителей.

Facebook имеет прочные основы и завидную позицию в секторе социальных сетей. Тем не менее, нет очевидного способа для того, чтобы Facebook существенно увеличила свою оценку или охватила огромную аудиторию. Для Facebook, как и для остальных технологических компаний перспективы будут зависеть от будущего роста мировой экономики и платежеспособности потребителей.