В прошлом году компании из S&P 500 выкупили рекордные $806 млрд. своих акций. Но, согласно отчету Bank of America, вскоре ситуация изменится, поскольку компаниям необходимо будет погашать долги, чтобы избежать снижения их кредитных рейтингов.

Широкая практика обратного выкупа акций закончится в этом году

Выполняя предвыборные обещания, президент США Дональд Трамп в конце 2017 года снизил налоги для американских корпораций, что обернулось для них существенным денежным доходом.

Руководство многих компаний приняло решение направить эти средства на выкуп рекордного количества своих собственных акций, такая тактика позволяет компаниям получить более высокую прибыль на акцию. Но, согласно отчету аналитиков Bank of America, эти усилия также были вызваны задолженностью: компании занимали деньги, беря кредиты или продавая облигации, а затем использовали новый капитал для оплаты выкупа акций.

Учитывая то, что теперь долг должен быть погашен, аналитики прогнозируют, что инвесторы фондового рынка вероятно не увидят подобного роста прибыли на акцию в этом году, несмотря на текущий годовой рост 17% в S&P 500.

По данным отчета Bank of America, за последние 5 лет американские компании выкупили $2,7 трлн. своих акций и выплатили $3,3 трлн. дивидендов, но при этом они взяли на себя $2,5 трлн. дополнительного долга. И эта тактика помогла: около 30% среднего роста прибыли на акцию произошло за счет выкупа акций.

«Выкупы были спасителем некачественного цикла получения прибыли», - писали аналитики.

Однако проблемы на рынках корпоративных облигаций в конце 2018 года стали «тревожным сигналом», который в настоящее время побуждает некоторых руководителей корпораций переосмыслить стратегию, если они хотят избежать снижения своих рейтингов облигаций до уровня «мусорной», согласно оценкам таких аналитических фирм как Standard & Poor's и Moody's Investors Service. При таком сценарии компании столкнутся с падением репутации из-за неприятных заголовок, а также рискуют получить повышение процентных расходов в будущем.

«Сегодня игра изменилась», - сообщают в банке. «В три раза больше инвесторов хотят, чтобы компании погашали долги, чем выкупали акции».

По прогнозам аналитиков Bank of America, средняя прибыль на акцию для компаний S&P 500 в этом году покажет рост в 4%, а в 2020 году увеличится на 7%.

В прошлом году выкуп акций S&P 500 был рекордным, составив $806 млрд., что позволило увеличить среднюю прибыль на акцию примерно на 21%.

Для фондовых инвесторов в настоящее время растет риск того, что компании могут начать использовать свои денежные средства для погашения долга - и, возможно, даже выпустить новые акции для покрытия расходов.

«После многих лет передачи стоимости от держателей облигаций акционерам, компании теперь могут быть вынуждены вместо этого защищать свои балансы за счет акционеров», - пишут аналитики.




Комментарии




{{#if comments}}


Комментарии

Отправить
показать комментарии
{{/if}} {{#if hasSee}}


{{/if}}