Трамп хочет, чтобы компании сообщали о доходах дважды в год

Четыре раза в течение финансового года компании, торгуемые на бирже, должны сообщать о своих квартальных доходах. Так было с момента принятия Закона о биржах и ценных бумагах 1934 года.

Тем не менее, президент Трамп недавно сказал, что он попросил Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) рассмотреть вопрос о сокращении «четырех отчетов о доходах в год» до двух, то есть, компании будут сообщать результаты раз в полгода, а не ежеквартально. Если это произойдет, это будет иметь большие последствия для инвесторов.

Почему отчеты о доходах так важны?

Форма «10-Q» представляет собой подробный ежеквартальный отчет, который публично торгуемые компании должны представлять в SEC. «10-Q» включает важную информацию о финансовом положении и прогнозах компании.

В «10-Q» предоставляются финансовые отчеты, комментарии руководства по результатам деятельности компании, раскрытие информации о рыночном риске, судебные разбирательства, информацию о выпуске облигаций и многое другое.

Инвесторы и аналитики используют информацию, приведенную в «10-Q», для оценки перспектив компании, конкурентной позиции и т.д. Данные часто используются для прогнозирования текущей и будущей стоимости компании.

В долгосрочной перспективе, информация по корпоративным доходам может отражать возможности по выкупу акций. Компании с растущей и стабильной прибылью, как правило, превосходят оценки в долгосрочной перспективе и вознаграждают своих акционеров.

Что говорят сторонники изменений?

Предлагая такие изменения, Трамп подразумевал, что переход на полугодовые отчеты о доходах поможет компаниям сосредоточиться на долгосрочных целях и снизить затраты на соблюдение правил. Аргументом является то, что, поскольку компании вынуждены сообщать о квартальных результатах, инвесторы сосредоточены на этих краткосрочных результатах, а не на долгосрочных перспективах компании.

Компании осознают, что инвесторы и аналитики рассматривают их «10-Q» особенно тщательно. Из-за этого, по мнению критиков, менеджмент с большей вероятностью использует специальные приемы и уловки учета, которые искусственно подстраивают их квартальные доходы, а также помогают добиваться квартальных выгод вместо разработки устойчивых стратегий успеха.

Wall Street Journal ссылается на опрос 43 старших сотрудников пенсионного фонда, проведенный профессором финансов Университета Дьюка, Кэмпбеллом Харви. Опрос показал, что большинство менеджеров пенсионных фондов предпочитают полугодовую или годовую квартальную отчетность, заявив, что менее частые отчеты приведут к меньшему давлению на руководителей компаний для удовлетворения результатов квартальных поступлений - и, тем самым, снижения уровня финансовых уловок.

Что говорят противники изменения?

Дело в том, что нет никаких доказательств того, что руководители и менеджеры компаний фактически сократят количество проблем, если им не придется сообщать о результатах так часто.

Даже если компании будут сообщать о доходах меньше раз в год, все равно будут аналитические оценки и несбывшиеся ожидания. У инвесторов же, в таком случае, просто будет меньше информации между датами отчетов.

По этому моменту обозреватель Wall Street Journal Джейсон Цвейг (Jason Zweig) писал: «Макроэкономических доказательств недостаточно для поддержки представления о том, что отчетность о краткосрочных финансовых результатах оказывает давление на компании, в ущерб их долгосрочным целям. Компании тратят больше средств на исследования и разработки чем когда-либо."

Акционеры рассматривают квартальные отчеты о прибылях и убытках, чтобы получить важную информацию от компаний, чьи акции принадлежат им, а инвесторы могут лучше определить, чего эти акции «стоят», если они имеют более актуальную информацию о компании и ее перспективах. Также маловероятно, что инвесторы перестанут реагировать на краткосрочные результаты, независимо от того, выпущены ли они ежеквартально или раз в полгода.

Ежеквартальная отчетность о доходах не является реальной проблемой. Большая проблема заключается в том, что компании превышают или не достигают тех показателей, которых аналитики ожидают от них. Отмена оценок и прогнозов прибыли может сделать больше для решения проблемы, чем перенос результатов заработка в полугодовой график.