Инвестиционный холдинг Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта опубликовал свой портфель акций на конец 4-го квартала 2018 года, показав, что увеличивает свою ставку на банки и сокращает портфель облигаций.

Уоррен Баффет продолжает покупать акции крупных банков

Фондовый рынок 4-го квартала 2018 года был чрезвычайно волатильным, акции время от времени находились в свободном падении из-за раздутых опасений по поводу замедления темпов экономического роста в США и дальнейшего повышения ставок ФРС. Такое положение на рынке  - любимое время заработка для Уоррена Баффета, главы Совета директоров и владельца 31% акций холдинговой инвестиционной компании Berkshire Hathaway (BRKB).

Оракул из Омахи (как еще называют Баффета) любит скупать высококачественные акции со скидкой, когда Уолл-стрит находится в панике, и справедливо сказать, что к концу 2018 года на рынке был какой-то хаос. Кроме того, Berkshire Hathaway завершил 3-ий квартал, имея на балансе более $100 млрд., поэтому у компании было достаточно средств. Эта комбинация факторов вызвала немало предположений о том, что Уоррен Баффет покупал и продавал в конце 2018 года.

Отчет 13F Berkshire Hathaway с детализированным портфелем акций на конец 2018 года, показал, что холдинг (вероятно, один из лучших банковских инвесторов в мире) увеличил свою большую ставку на банки США еще раз в 4-ом квартале.

Большая ставка Баффета на банки

Berkshire увеличил свои доли в Bank of America, US Bancorp, JPMorgan Chase и PNC Financial, урезав свою долю только в одном учреждении - Wells Fargo.

Его доля в JPMorgan Chase увеличилась на 40%, а доля Bank of America в настоящее время составляет около 8,75% всего банка.

Учитывая примерно $76,1 млрд. капитала Berkshire, размещенного в банках, совершенно ясно, что Баффет оптимистичен в отношении банков, как и никогда-либо.

Аналитики во многом связывают такое поведении Баффета в отношении инвестиционного портфеля Berkshire (его покупки акций банков) с процентными ставками.

Интересен также тот факт, что все время, пока Баффет накапливает акции банков (которые выигрывают от повышения ставок и повышения кривой доходности), он сводит на нет портфель облигаций Berkshire (на который негативно повлияют рост ставок и повышение кривой доходности).

Berkshire сокращает портфель облигаций

По мнению Джордана Ватена (Jordan Wathen) из The Motley Fool, помимо покупок Баффета, стоит обратить внимание на то, что он делает за пределами фондовых рынков. На рынке облигаций Berkshire является чистым продавцом.

По мере того, как облигации удерживаются компанией или продаются, Баффетт просто предпочитает хранить деньги Berkshire в наличных деньгах или как можно ближе к ним (казначейские векселя США).

О том, что холдинг сокращает свой портфель облигаций, говорит график их сокращений (данные в млрд.долл.), согласно последнему квартальному отчету Berkshire (последняя дата, данные которой учитывались - 30 сентября 2018).

Следующая информация о доходах компании (и долгожданное письмо с годовыми результатами) ожидается 23 февраля.

В то время как в прошлом Баффет мог использовать корпоративные облигации для фиксации высокой доходности денежных средств Berkshire в течение пяти или даже 10 лет за один раз, он не хотел иметь ничего общего с фиксацией доходностей при текущем уровне процентных ставок. Вместо этого Berkshire Hathaway имеет около $104 млрд. наличными или казначейских векселей и чуть более $18 млрд., вложенных в долгосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом.

По мнению Ватена, Баффет покупает акции крупных банков, которые делают ставку с использованием заемных средств на более высокие долгосрочные процентные ставки, в то же время сворачивая портфель облигаций Berkshire, вероятно, считая, что долгосрочные ставки поднимутся выше, а не ниже.

Что еще Berkshire купил и продал в 4-ом квартале?

Помимо банков, крупнейшим дополнением Berkshire к существующим позициям стали акции компании General Motors, которая недавно сообщила о квартале, превосходящем ожидания. Berkshire увеличил свою долю акций автопроизводителя на 37% в течение квартала.

Продолжая недавнюю тенденцию углубляться в сферу технологий, Berkshire добавил в свой портфель компанию-разработчика программного обеспечения Red Hat с долей примерно в $750 млн.

Энергетическая компания Suncor была другой новой позицией Berkshire, также с долей в $750 млн.

Самой большой новостью стало то, что Berkshire продал всю свою долю Oracle в размере $2,1 млрд., которую он только что купил в 3-ем квартале. Такая быстрая сделка кажется довольно нехарактерной для Баффета.

Еще одним сюрпризом является то, что Berkshire продал часть своей крупной доли Apple, сократив примерно 1%. Это также было неожиданно, учитывая ряд крупных сделок по покупке Berkshire акций производителя iPhone.

По итогу, аналитики увидели довольно низкую активность покупок Berkshire за прошедший квартал. Имея более $100 млрд. наличными и волатильный 4-ый квартал, многие инвесторы, ожидали, что Баффет и его компания пойдут на увеличение покупок. Однако в сумме сделки на покупку составили около $5,6 млрд., исходя из текущих цен на акции. На сегодняшний день это самый низкий показатель для Berkshire за последнее время.