Доходность облигаций резко выросла на прошлой неделе и эксперты рынка видят предпосылки к ее дальнейшему росту. Это не обязательно отразится падением фондового рынка, но аналитики указывают на противоположные реакции акций, в зависимости от сектора.
На прошлой неделе доходность 10-летних казначейских облигаций США резко выросла до 1,46% в пятницу с минимума 1,3% на предыдущей неделе.
Некоторые эксперты отметили, что за превышением уровня доходности в 1,38%, - ключевого уровня поддержки последних нескольких месяцев, последует дальнейший рост. Цены и доходность облигаций движутся обратно пропорционально.
Эксперт Bay Crest Partners Джонатан Крински видит в этом «начало нового торгового диапазона» и прогнозирует, что доходность 10-летних облигаций достигнет 1,6%.
На прошлой неделе ФРС повысила свои прогнозы инфляции и прогнозы повышения ставки центрального банка уже в следующем году.
Согласно данным ФРС Сент-Луиса, рыночные инфляционные ожидания на следующие 10 лет в настоящее время составляют 2,34%, что является еще одной причиной, по которой доходность 10-летних казначейских облигаций, вероятно, может вырасти и дальше.
Как это отразится на акциях?
Ожидается, что по мере роста доходности стоимость заимствования будет расти. Это плохая новость для растущих акций, которые полагались на низкие затраты по займам для финансирования найма, инноваций и приобретений.
Более высокая доходность казначейских облигаций также может снизить темпы корпоративного обратного выкупа акций среди крупных компаний, например Apple (AAPL). Это, в свою очередь, станет причиной более медленного роста годовой прибыли на акцию.
В тоже время, некоторые аналитики Wall Street называют альтернативы для инвестирования и отмечают, что рост доходности облигаций не всегда создает проблемы для доходности акций, поэтому падение рынка может не произойти. Эффект может быть положительным, если доходность облигаций вырастет вместе с увеличением склонности к риску и оценок роста акций.
Более высокая доходность положительно отразится на акциях финансовых компаний, банков и нефтяного сектора.
С тех пор, как на этой неделе доходность 10-летних облигаций начала расти, индекс S&P 500 вырос всего на 0,51%, в то время как отраслевые ETF выросли более значительно: биржевой фонд SPDR S&P Bank (KBE) на 5,6%, а биржевой фонд SPDR Energy Select Sector (XLE) на 7,7% за тот же период времени.
Компании с малой капитализацией также могут выиграть, поскольку их прибыль в меньшей степени зависит от заимствований. Индекс акций малой капитализации Russell 2000 вырос на 3%, опередив рост S&P 500 на 2,5%.
Комментарии