В прошлом году компании S&P 500, вероятно, выкупили более $800 млрд. акций, что превышает сумму капитальных затрат, сообщили в Citigroup. Ситуация подверглась критике со стороны политиков.

Выкуп акций компаний превысил их капитальные расходы впервые с 2008 года

В 2018 году компании S&P 500, вероятно, выкупили более $800 млрд. акций, что превышает сумму, которую они инвестировали в новые или модернизированные установки и оборудование, показали данные, собранные Citigroup.

Впервые с 2008 года выкупы превысили капитальные затраты - статистика, которая наверняка привлечет больше гнева со стороны политиков, которые угрожают усилить контроль по выкупу корпорациями своих собственных акций.

Ниже на графике приведен рост дивидендов (черные столбцы), выкупа акций (красные) и капитальных затрат (голубые) по годам.

В основе критики лежит то, что бум выкупа акций показывает, что руководители компаний стремятся успокоить и удовлетворить акционеров в краткосрочной перспективе за счет стратегий с долгосрочными преимуществами, связанными с капиталовложениями. Такое обвинение неоправданно, считает стратег Citi Тобиас Левкович.

Прошлогодний скачок в выкупе акций был отчасти обусловлен пересмотром налогов в США в 2017 году, призванным повысить прибыль и стимулировать компании привлекать в страну наличные деньги из-за рубежа.

Данные Citi показывают, что при более широком рассмотрении капиталовложения по-прежнему доминируют в использовании денежных средств компаниями, а объем инвестиций в бизнес за последнее десятилетие превысил $6 трлн. За тот же период обратный выкуп акций достиг отметки в $5,1 трлн.

«Инвесторов вводит в заблуждение рассказ о том, что корпорации используют наличные для выкупа акций за счет капитальных вложений», - написал Левкович в заметке в пятницу. «Беспокойства законодателей по этому вопросу, похоже, неуместны».

Выкупы подвергаются растущей критике, поскольку законопроект о налогах 2017 года, который был принят республиканцами в Конгрессе  и снизил налоговые ставки для корпораций был призван не только улучшить их финансовое положение, но и также стимулировать улучшение условий работы и зарплат для работников, и снижение цен для потребителей. На деле наибольшую выгоду от снижения корпоративного налога получили акционеры. В прошлом месяце лидер сенатского меньшинства Чак Шумер и сенатор Берни Сандерс заявили, что они введут законодательство, запрещающее компаниям выкупать свои собственные акции, пока они не увеличат заработную плату и пособия работникам. Несколько дней спустя сенатор Марко Рубио объявил о плане налогового обложения выкупа наравне с дивидендами.

На фоне растущего политического негодования, связанного с выкупами, корпоративная Америка не замедлила их рост. На торговой площадке Bank of America, которая помогает корпоративным клиентам совершать выкуп, в этом году количество заказов увеличилось на 71% по сравнению с тем же периодом в 2018 году.

За последние два месяца 2019 компании объявили о планах выкупа $226 млрд. своих акций, что на 7% больше, чем год назад, согласно данным, собранным Birinyi Associates Inc.




Комментарии