Акции Intel на минимуме после отсрочки выпуска серверного чипа с 2023 до 2024 года

На прошлой неделе компания Intel (INTC) провела мероприятие для инвесторов, на котором объявила планы на 2022 год и представила среднесрочные и долгосрочные финансовые прогнозы.

Инвесторы и аналитики фондового рынка отреагировали на них скептически - акции Intel (INTC), потерявшие 25,8% за последние 12 месяцев, резко упали на 5,3% в пятницу.

На графике ниже видно, что акции вернулись к минимальному уровню. Торговые сигналы и прогнозы для акций Intel.

Рыночная капитализация компании Intel впервые стала ниже, чем у конкурента Advanced Micro Devices (AMD): $183,36 млрд. против $185,24 млрд.

Задержки в переходе на более высокоэффективные технологии производства чипов за последние годы сыграли плохую роль Intel, которая стала терять значимую долю рынка в пользу своих конкурентов, использующих более продвинутые технологии тайваньской Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) и других компаний.

Приход нового ген. директора в начале 2021 года и анонсирование им строительства новых заводов сначало вызвали оптимизм среди инвесторов. Однако сегодня огромные инвестиционные планы компании воспринимаются с скептицизмом, поскольку происходят на фоне грядущего роста процентных ставок ФРС и все большего конкурентного давления в отрасли.

Во что объявил Intel на “Дне инвесторов” 2022 года

• В 2022 году Intel ожидает незначительного роста выручки: до $76 млрд. по сравнению с $74,7 млрд. в 2021 году;

• валовая прибыль: 52% по сравнению с 57,7% в 2021 году;

• прибыль на акцию: $3,50 против прошлогоднего значения в $5,47;

• капитальные затраты: приблизительно $27 млрд. против $20,9 млрд. в прошлом году;

• свободный денежный поток (FCF) также резко упадет: с $11,3 млрд. до $1 - $2 млрд. - “поскольку компания наращивает свои инвестиции для ускорения долгосрочного роста”.

В более долгосрочной перспективе Intel ожидает, что рост выручки в 2023 и 2024 годах составит от 5% до 9%, а к 2026 году годовой рост составит 10-12%.

Intel рассчитывает, что ее инвестиции обеспечат более быстрый рост выручки, в результате чего прибыль вырастет с диапазона 51–53 % в течение следующих трех лет до 54–58 % к 2025 - 2026 годам. 

Инвестиции компании направлены на “поставку пяти новых технологических процессов (“process node”) за четыре года для восстановления технологического лидерства, улучшение ассортимента лидирующих продуктов и масштабирование быстрорастущих новых предприятий”, - говорится в пресс-релизе Intel.

Отсутствие прогноза значимого роста прибыли в ближайшие 3-4 года разочаровали инвесторов, которые не готовы долго ждать финансовых результатов крупных инвестиций и трансформации отстающего гиганта в производстве чипов.

В качествы платы за толерантность инвесторов Intel выплачивает квартальные дивиденды в размере $0,365 на акцию, при этом годовая дивидендная доходность составляет 3,01%.

За весь 2021 год Intel выплатил дивиденды в размере $5,6 млрд. и потратил $2,4 млрд. для выкупа 39,5 млн. акций.

Вторым крупным разочарованием для инвесторов и Wall Street стала новость о задержке выпуска нового серверного чипа Intel под кодовым названием Granite Rapids - сроки были перенесены с 2023 на 2024 год.

Этот чип особенно важен, поскольку он станет первым серверным процессором Intel, использующим литографию в экстремальном ультрафиолете — ключевую технологию, которую Intel необходимо внедрить, чтобы догнать TSMC и других ведущих производителей чипов.

Аналитики Wall Street снижают свои оценки акций Intel

После “Дня инвесторов” Intel в четверг семь аналитиков Wall Street понизили свои целевые цены для акций производителя процессоров, а двое повысили свои цели.

Хотя прогнозы Intel в отношении прибыли в 2022 году оправдали ожидания ведущих аналитиков, но многие были недовольны снижением прибыли, кроме того, вырос скептицизм в отношении сроков окупаемости запланированных компанией огромных инвестиций.

Многие аналитики задаются вопросом, сможет ли Intel занять достаточную долю рынка чипов для дата-центров и графического сегмента, чтобы обеспечить рост выручки на 10–12% к 2025 году на фоне конкуренции со стороны AMD, а теперь и Nvidia (NVDA), поскольку производитель графических процессоров входит в бизнес центральных процессоров для дата-центров.

Аналитик Bernstein Стейси Расгон (Stacy Rasgon) назвал предполагаемую выручку в размере $120 млрд. к 2026 году «чрезвычайно оптимистичной», а также «бизнес по производству графических процессоров стоимостью $10 млрд., материализующийся сегодня практически с нуля».

Аналитик Jefferies Марк Липацис, который оценивает акции Intel рейтингом “удерживать” и целевой ценой в $48, сказал: «Учитывая недавнюю историю плохого исполнения прогнозов Intel и ее собственный прогноз по нулевому свободному денежному потоку на следующие три года, мы считаем, что инвесторам потребуются веские и конкретные доказательства того, что огромные инвестиции, которые делает Intel, окупятся. Мы не ожидаем этого как минимум еще год». 

Аналитик Cowen Мэтью Рамзи (Matthew Ramsay), оценивающий акции Intel рейтингом “выше рынка” и целевой ценой в $60, сказал, что компании требуется время для роста и указал на потенциал больших возможностей Intel.

«Акции оцениваются практически без шансов на успех, что является привлекательной точкой входа для тех, кто может подождать», — сказал Рамзи.

Из 40 аналитиков, оценивающих Intel, 9 имеют рейтинг “покупать”, 22 - ”удерживать” и 9 - продавать. После изменения целевой цены в ответ на событие четверга средняя целевая цена снизилась с $54,3 до $53,28.