Сниженная цена акций может показаться удачной возможностью для покупки, а привлекательные рынки компании Intel - мощным фактором для роста, так ли это на самом деле?
Intel (INTC) имеет долгую успешную историю производителя вычислительной техники, однако сейчас сила компании все больше меркнет под грузом проблем.
Производственные трудности, снижение прибыли и падение доходов от Китая привели к падению акций Intel на 7,18% с начала 2019 года, по сравнению с ростом S&P 500 на 13,62%.
При этом слабые прогнозы Intel на 2-ой квартал и весь 2019 год, которые компания дала в конце апреля и ухудшающаяся ситуация с торговыми переговорами между США и Китаем снизили стоимость акций на 26% за последний месяц.
Учитывая, что акции компании, отведенные когда-то в ранг «голубых фишек», сильно упали и торгуются с очень дешевым соотношением текущей цены акций к прибыли на акцию (10,2 P/E), инвесторы могут стремиться к покупке акции со скидкой. Но стоит дважды подумать. Компания сталкивается с многочисленными негативными факторами, ни один из которых не может быть легко или быстро устранен.
Конкуренты опережают
Основная угроза Intel, которая нависает уже несколько лет, - это ее конкурент Advanced Micro Devices (AMD), который воспользовался промахами компании в свою пользу. Чипы Intel все еще занимают основную долю рынка ПК и процессоров для дата-центров, но конкурентное преимущество AMD растет, как и ее доля рынка.
Основная проблема - это задержка Intel в производстве 10-нанометровых чипов, поставки которых начнутся только к праздничному сезону 2019 года. В то время как AMD уже выпустила 7-нанометровый игровой чип под названием Radeon VII (эквивалент 10-нанометровым чипам Intel), а ее процессоры Ryzen, которые конкурируют с процессорами Intel x86, появятся в третьем квартале.
Компании также конкурируют за сегмент дата-центров, где продажи чипов Intel за последний отчетный период показали первое падение (на 6,3%) за 7 лет.
Чипы AMD Rome Epyc, 7-нанометровые чипы для дата-центров также планируются к выпуску в третьем квартале.
Нет сомнений в том, что новые процессоры AMD должны захватить определенную долю рынка у Intel; вопрос в том, сколько. Даже если Intel удержит большую долю, чем ожидают аналитики, компании, возможно, придется снизить цены.
Проблемы безопасности
Intel не только отстала от AMD в гонке чипов, но и существующие чипы Intel страдают от многочисленных проблем безопасности.
В январе 2018 года компания обнаружила недостатки в безопасности, которые могли быть использованы хакерами для доступа к данным. Подробнее в статье Marketinfo.pro “Команда по обеспечению безопасности Intel заявила о недостатках микропроцессоров”.
Хотя эти недостатки также затронули конкурирующие чипы, ошибки в большей степени затронули Intel. Команде Intel удалось быстро исправить проблему с программным обеспечением, но эти исправления привели к снижению производительности чипа.
На прошлой неделе был обнаружен еще один недостаток. Ошибка, называемая Zombieload, похоже, влияет только на чипы Intel. Как и в предыдущих случаях, Intel выпустила исправления, которые должны исправить недостаток, но это также должно снизить производительность.
Повторяющиеся недостатки в области безопасности являются еще одним препятствием на пути к росту бренда Intel и могут привести к еще большему его падению.
Перспективы роста
После значительного роста доходов Intel на 12,9% в 2018 году, который был вызван ростом в сегменте дата-центров, прогнозы роста компании на ближайшие 3 года более слабые.
Компания намерена достичь прибыли в $6 на акцию к 2022 или 2023 г., но это говорит о темпах роста всего лишь 5,5% -7,5%, причем значительная часть этого роста обусловлена выкупом акций.
Факторы роста для Intel лежат в сфере новых технологий, таких как базовые станции 5G, автомобили с автоматическим управлением и FPGA (программируемые электронные схемы). Но на многих из этих важных растущих рынков Intel придется догонять устоявшихся лидеров. К тому же, Intel уже отказался от амбиций в сфере 5G, после того, как его крупный клиент Apple Inc. заявил, что вернется к использованию чипов Qualcomm Inc. для своих iPhone.
Компания имеет превосходную репутацию и потенциал на прибыльных рынках, однако одни только широкие возможности еще не гарантируют успеха в будущем.
Комментарии