Наибольший конкурент американской Starbucks в Китае, компания Luckin успешно провела IPO и теперь видит рост акций и повышения рейтингов. Так ли очевиден успех Luckin на китайском рынке?

IPO этого года - сеть китайских кофеен Luckin получает высокие оценки аналитиков

IPO Luckin Coffee (LK) в мае стало одним из самых ожидаемых и входит в топ-15 дебютов этого года. Аналитики видят огромный потенциал компании для роста на ее родном китайском рынке. 

Luckin заявил о более чем амбициозных целях практически удвоить число своих точек продаж, которых на текущих момент насчитывается около 2400. Таким образом, компания надеется к концу этого года иметь больше магазинов в Китае, чем Starbucks (SBUX).

Основой бизнеса Luckin является мобильное приложение для заказов и доставки. Используя большие объемы потребительских данных, компания производит аналитику с использованием искусственного интеллекта (AI) для анализа поведения своих клиентов и данных о транзакциях, чтобы предложить лучший выбор продуктов и услуг.

Согласно данным швейцарской финансовой группы Credit Suisse, приложение дало Luckin «значительные преимущества в затратах и ​​вовлеченности клиентов для стимулирования массового потребления кофе в Китае».

Аналитики группы дали акциям Luckin рейтинг “превосходящий” (рейтинг хуже чем "покупать", но лучше чем "удерживать") и целевую цену в $24.

Основные точки продажи - 91,3% представляют собой «кофейни на колесах», а также небольшие киоски, расположенные в таких местах, как офисные здания и университетские городки, которые пользуются повышенным спросом. Остальные точки имеют места для отдыха. 

Подобно другим новым IPO, таким как Lyft, Uber, Slack и Beyond Meat, Luckin пока не является прибыльной компанией. В 2018 году сеть сообщила, что чистый объем ее продаж составил $125,3 млн., а чистый убыток $241,3 млн. 

Однако аналитики инвестиционно-банковской группу Needham&Company прогнозируют, что прибыль сети кофеен вырастет уже в третьем квартале 2019 года. Needham дает акция Luckin Coffee рейтинг “покупать” и целевую цену $27.

Перспективы и риски на китайском рынке

По данным исследовательской компании Frost & Sullivan, Luckin - вторая по величине сеть кофеен в Китае, а этот рынок вырос с $2,27 млрд. в 2013 году до $8,28 млрд. в 2018 году и, по оценкам, достигнет $15,81 млрд. в 2030 году. 

Однако на сегодняшний момент китайские потребители пьют всего около шести чашек кофе в год. В стране развит культ питья чая. И хотя тенденции показывают, что китайские потребители все больше перенимают западные привычки и образ жизни, никто не знает как быстро и в каком масштабе будут меняться их предпочтения. 

В качестве факторов, которые будут увеличивать спрос на продукцию Luckin аналитики рассматривают следующие: урбанизация и высокая динамичность повседневной жизни в Китае, доступные цены на кофе и расположение в местах массового скопления людей, а также свойства кофе вызывать привыкание. К тому же в ассортименте Luckin присутствуют и чаи, хотя, возможно, и не самые высококачественные.

Среди рисков для Luckin также существует риск регуляторного характера в виде штрафов за отсутствие должной регистрации большинства договоров аренды по его магазинам. Штрафы могут варьироваться от $150 до $1 500. Компания также не получила все действительные разрешения на владение недвижимостью.

Luckin использует систему больших бонусов и скидок размером до 50%, выигрывая по цене по сравнению с Starbucks. Это стимулирует рост продаж и их частоту, но аналитики задаются вопросом, может ли компания продолжать расти без использования этих мощных стимулов. 

«Главное противоречие заключается в том, может ли Luckin генерировать продажи при отсутствии скидок», - писали аналитики Bernstein в мае.

Фактор конкуренции

Starbucks объявила о своей цели по добавлению 600 новых магазинов в год, чтобы к 2022 финансовому году охватить 6000 локаций. Компания успешно сотрудничает с Alibaba для доставки из 2100 магазинов в 35 городах и расширяет свою популярную программу лояльности, которая уже собрала 8,3 миллиона участников.

Недостатком Starbucks на китайском рынке все еще можно назвать достаточно высокие цены и меньшее количество точек чем у Luckin, среди плюсов - кофейни обустроены местами для отдыха и ассортимент превышает имеющегося у Luckin, с выбором блюд.

Тем не менее как сказал аналитик The Motley Fool Дэн Клайн: “Starbucks доказал, что есть спрос. Luckin доказал, что Starbucks не удовлетворяет этот спрос. Если Starbucks удвоит количество открытых им магазинов, это все равно не заставит Luckin уйти с рынка”.

Аналитик Morgan Stanley Лилиан Лу, которая называет акции Luckin «высококачественными, доступными и выгодными» и дает им целевую цену в $21 и ожидает, что компания увеличит свои продажи в 30 раз в период между 2018 и 2021 гг.

«Кофе является одним из наименее распространенных и быстрорастущих рынков в Китае», - сказала Лу. «Урбанизация и рост потребления кофе молодыми поколениями будут способствовать этому росту». 

«Мы ожидаем, что предполагаемая доля рынка Luckin вырастет с 1% до 23% в 2018-21 гг. Однако то, достижимо ли это, в значительной степени зависит от действий руководства. Усиление конкуренции или изменение вкусов потребителей также может также увеличить волатильность доходов».




Комментарии