За последний год компания Lyft продемонстрировала рост доходов, в том числе на одну поездку, а также рост денежного потока. Однако структура затрат Lyft и жесткая конкуренция со стороны Uber могут затруднить для компании получение прибыли, необходимой для обоснования оценки IPO.

IPO Lyft: ключевые показатели

Сегодня акции Lyft под тикером «LYFT» начинают торговаться на Nasdaq. Вчера ценовой диапазон IPO Lyft был повышен до $70 - $72, что оценивает стоимость компании в около $24 млрд.

Однако успешное IPO еще не означает, что компании-такси удастся сохранять стабильный рост. Давайте рассмотрим, на какие показатели Lyft стоит обратить особое внимание для корректной оценки стоимости ее акций.

1. Доля рынка Lyft в США

В отличие от Uber, который работает на многих крупных зарубежных рынках, Lyft работает только в США и Канаде. Кроме того, в отличие от Uber, чья служба доставки еды UberEATS значительно расширилась, у Lyft нет предложения доставки еды.

Крайне важно, чтобы Lyft продолжал увеличивать свою недавнюю прибыль на американском рынке перевозок. По оценкам аналитической фирмы Second Measure, которая предоставляет ежемесячную статистику доли рынка, в феврале Lyft имела 30,3% доли в США (рост примерно на 5 процентных пунктов по сравнению с годом ранее), а Uber - 67,3%.

2. Показатель на одного пассажира

При подаче заявки на IPO Lyft опубликовал количество своих активных пользователей (пассажиров) за квартал, а также общее количество проведенных поездок и доход на одного активного пассажира. С помощью некоторой простой математики инвесторы могут выяснить, сколько поездок совершил типичный пассажир Lyft за квартал, а также доход за поездку.

В 4-м квартале количество активных пассажиров Lyft выросло на 48% до 18,6 млн., доход на одного активного пассажира вырос на 32% до $36,04, а количество проведенных поездок выросло на 53% до 178,4 млн. Средний показатель по пользователям - это 9,6 поездок на Lyft (по сравнению с 9,2 годом ранее), а доход за поездку (после выплаты водителя и других сборов) составил $3,75 (по сравнению с $2,96 годом ранее).

3. Бизнес Lyft в сфере аренды велосипедов и скутеров

Lyft вышел на рынок аренды велосипедов в июле прошлого года, заключив сделку по приобретению крупнейшей североамериканской компании этой сферы Motivate. Пару месяцев спустя компания запустила сервис по прокату электрических скутеров, который сейчас работает в более чем десяти городах.

Хотя Lyft пока не публиковал много статистических данных об этом своем бизнесе, рынок аренды скутеров за последние два года стал очень популярным, но он также является чрезвычайно конкурентной областью, где в настоящее время лидируют стартапы Lime (при поддержке Uber) и Bird.

4. Показатель прибыльности компании

Компания опубликовала показатель прибыльности (не по стандартам бухгалтерского учета), без операционных расходов, связанных с управлением компанией. Он имеет много общего с валовой прибылью других компаний, и, как сообщает Lyft, вырос до 42,7% в 2018 году с уровня 2017 года в 37,8%.

Повышение цен и рост заказов помогли увеличить показатель прибыльности Lyft, а также повысить экономию за счет масштабов расходов, в том числе на облачную инфраструктуру. Lyft говорит, что ожидает, что его прибыль будет расти в долгосрочной перспективе. В тоже время, компания предупредила, что инвестиции в ее парки велосипедов и скутеров будут оказывать давление на прибыль в ближайшей перспективе.

5. Расходы на продажи и маркетинг

В то время как доходы Lyft выросли на 103% в 2018 году до $2,16 млрд., расходы на продажи и маркетинг выросли на 42% и составили $803,8 млн. Поскольку научно-исследовательские работы Lyft по-прежнему растут гораздо более быстрыми темпами, удержание роста расходов на продажи и маркетинг на относительно умеренных уровнях, вероятно, будет иметь решающее значение для улучшения результатов компании.

6. Свободный денежный поток

Как упоминалось во многих отчетах о IPO Lyft, чистый убыток компании вырос на 32% в 2018 году до $911,3 млн. Тем не менее, благодаря значительному увеличению страховых резервов Lyft, а также некоторым другим учетным факторам, его свободный денежный поток (FCF) оказался не таким плохим.

В 2018 году FCF был отрицательным в размере $349,4 млн., что лучше в сравнении с отрицательным уровнем в 2017 году в $401 млн. Судя по последним данным, Lyft может получить положительный денежный поток раньше, чем прибыль.

Инвесторам остается следить за результатами Lyft, чтобы оценить может ли компания продолжать улучшать свой свободный денежный поток в 2019 году, поскольку она увеличивает капитальные вложения в свой бизнес по аренде велосипедов и скутеров.




Комментарии