Netflix увеличивает растущий долг на $2 млрд.

В понедельник компания Netflix Inc (NFLX) объявила, что планирует в этом году привлечь еще $2 млрд. заемных средств для производства оригинальных шоу и увеличения контента, чтобы усилить свои конкурентные преимущества среди компаний потокового видео.

Джон Макклейн, управляющий портфелем Diamond Hill Capital, считает, что действия Netflix правильны и что компания хорошо преподносит информацию об этом, акцентируя на долгосрочных выгодах для компании.

Netflix заявила, что планирует потратить $8 млрд. на контент в этом году. Компания уже потратила $6,9 млрд. на телешоу и фильмы к концу 3-его квартала, что говорит о том, что, если расходы продолжатся, то общая их сумма в 2018 году, вероятно, составит около $9 млрд.

Компания Netflix в апреле увеличила долг в размере $1,6 млрд., после привлечения в ноябре 2017 года $1,9 млрд., в результате чего общий долг составил $8,4 млрд., большинство этой суммы было поднято за последние три года. Долгосрочный долг компании в процентах от общего капитала с конца 2014 года примерно удвоился до 65%.

Хорошие квартальные результаты компании, опубликованные на прошлой неделе, были вызваны ростом международных подписчиков. Эти новости снова ослабили опасения инвесторов о том, что лидер среди международных потоковых сервисов исчерпывает пространство для расширения на развитых рынках, где он может ориентироваться на массовую аудиторию по выгодным ценам.

Но, в то время как Netflix по-прежнему имеет огромный потенциал на развивающихся рынках, таких как Индия, некоторые аналитики начали привлекать внимание инвесторов к общей высокой стоимости, которую компания платит за свое содержание и контент, чтобы привлечь больше пользователей. Подробней об этом в статье “Netflix тратит все больше наличных на контент. Чего ожидать инвесторам?”.

Ричард Миллер, основатель и управляющий партнер Gullane Capital так прокомментировал новость от Netflix: «Это еще раз доказывает наличие потребностей Netflix в капитале для финансирования краткосрочных операций и капиталовложений на контент. Это демонстрирует то, что они дальше, чем когда-либо, от положительного положительного денежного потока».

Цены на все существующие облигации Netflix упали в понедельник, при этом самые большое падение было у облигаций со сроком погашения к 2026 году, они снизились примерно на $0,03 до $0,91.5 за доллар. Его еврооблигация с погашением к 2028 году также упала почти на $0,03 до $0,91.95 за доллар.

“Медвежьи” ставки против существующих мусорных облигаций Netflix в размере $8,4 млрд. более чем утроились в этом году до рекордного уровня в $347 млн., по данным Reuters.

Около 27 из 43 аналитиков брокерских компаний, которые оценивают Netflix, продолжают поддерживать акции с рейтингами «покупать», по сравнению с тремя рейтингами «продавать», хотя акции Netflix с прошлой недели снизились. Оценки аналитиков основывались на росте числа подписчиков и сокращения компанией своего прогноза по отрицательному денежному потоку ближе к $3 млрд. с ранее прогнозируемого минус $4 млрд.

Moody's Investors Service присвоило рейтинг Ba3 (рискованные обязательства с чертами спекулятивных) новым облигациям Netflix, что в трех позициях до мусорных, тот же рейтинг агентство дало для компании в целом.

Standard & Poor (S&P) оценило предлагаемый выпуск долговых обязательств на уровне «BB-» и «3». По словам агентства, этот рейтинг отражает улучшение базовой прибыли компании за последние 12 месяцев, что частично обусловлено ростом цен и ростом абонентской базы.

«Эти факторы демонстрируют силу бизнес-модели компании и ее способность расширяться в глобальном масштабе, повышать рентабельность и управлять растущей долговой нагрузкой», - сказали в S&P.

Новый долг будет в форме “старших нот” выраженных в долларах и евро, - ценных бумаг, которые компания должна будет выплатить перед любым необеспеченным долгом в случае банкротства.