IPO Robinhood широко ожидается рынками в 2021 году, учитывая высокую популярность этого онлайн-брокера. Простота интерфейса, нулевые комиссии и возможности покупки криптовалют могут принести Robinhood еще больший рост, однако компания сталкивается с рядом рисков.

Robinhood конфиденциально подал заявку на IPO - стоит ли покупать акции?

На этой неделе компания Robinhood Markets Inc. конфиденциально подала в заявку на IPO (первичное публичное размещение акций) в Комиссию по бумагам и биржам («SEC»). 

Согласно сообщению в блоге Robinhood: “количество размещаемых акций и их предполагаемый диапазон цены еще не определены. Ожидается, что первичное публичное размещение акций состоится после того, как SEC завершит процесс проверки, в зависимости от рыночных и других условий”.

Приложение Robinhood сделало революцию в сфере инвестирования. Стартап, основанный в 2013 году Владом Теневым и Байджу Бхаттами, соседями по комнате в Стэнфорде, - Robinhood преследует миссию “демократизировать финансы для всех”. Предложив простой интерфейс и покупку дробных акций (вместо покупки 1 акции можно купить часть, инвестировав любую сумму) без комиссий компания Robinhood сделала человека с любым доходом “потенциальным инвестором”.

Отсутствие комиссий Robinhood вынудило других крупных брокеров, как Fidelity, Charles Schwab и E-Trade снизить комиссионные до нуля, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Эксперты рынка считают, что IPO Robinhood может состояться на NASDAQ в ближайший квартал, предположительно в мае. Андеррайтером IPO Robinhood был нанят Goldman Sachs (GS), по сообщению NY Post. Что касается предположительной оценки Robinhood - аналитики расходятся во мнении. 

Компания оценивалась в $11,7 млрд. после раунда финансирования на $460 млн. в сентябре 2020 года, однако в феврале 2021 года Robinhood привлек еще $3,4 млрд. Последний раунд финансирования проводился Ribbit Capital, в него также входили ICONIQ, Andreessen Horowitz, Sequoia, Index Ventures и NEA.

Некоторые аналитики подсчитали, что в феврале 2021 года оценка Robinhood удвоилась до $40 млрд.

Акции Robinhood: аргументы за 

1. Быстрый рост

С момента основания в 2013 году до конца 2020 года платформа Robinhood привлекла 13 миллионов пользователей. За первые два месяца 2021 года аудитория Robinhood выросла еще на 6 миллионов пользователей. 

2. Растущий рынок акций и криптовалюты

Учитывая растущий фондовый рынок и продолжающийся рост цен на криптовалюты спрос на услуги компании Robinhood будет продолжать расти, так как все больше людей захотят воспользоваться этим.

3. Рост экономики и платежеспособности американцев

После рецессии 2020 года, экономисты прогнозируют восстановление роста в 2021 году и ближайшие годы, учитывая широкое распространение вакцин против COVID-19, отложенный потребительский спрос и восстановление пострадавших отраслей.

Законопроект помощи в США на $1,9 трлн. предусматривает прямые выплаты в размере $1400 большинству американцев. Опросы показывают, что многие американцы потратят свои чеки в $1400 на фондовом рынке и биткоин.

4. Пользователи Robinhood зарабатывают и не паникуют

Хотя большинство пользователей Robinhood - это молодые начинающие инвесторы, их совокупные результаты говорят о том, что в целом их поведение разумно и они зарабатывают.

Профессор финансов Университета Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Иво Велч (Ivo Welch) рассмотрел поведение тысяч трейдеров Robinhood во время медвежьего рынка в марте 2020 года, а также за последние три года. 

Согласно его исследованию, трейдеры Robinhood, как правило, делают разумные шаги, - например, они продолжали покупать акции, даже когда рынки падали, настраиваясь на новый бычий рынок, которым последует за спадом. 

«Они не запаниковали, - писал Велч. «Учитывая последующий рост фондового рынка, их своевременность и устойчивость способствовали хорошей доходности их портфелей». 

По словам Велча, они преуспели и в долгосрочной перспективе. Между 2018 и 2020 годами пользователи в совокупности заработали солидную прибыль, что говорит о том, что новички не были легкой мишенью для искушенных профессионалов.

5. Robinhood улучшает методы обучения трейдеров на своей платформе 

Другим аргументом против обвинений в введении в заблуждение инвесторов, недостаточном их информировании и т.д. является работа компании Robinhood по обучению своих пользователей.

В феврале Robinhood заявил: “Мы продолжим инвестировать в расширение доступа к финансовой грамотности для выполнения нашей миссии по демократизации финансов для всех.”

6. Robinhood, став публичной, будет раскрывать больше информация о себе

Пока Robinhood - частная компания, она не обязана раскрывать подробности своей бизнес-модели, заработков и т.д. Став публичной, инвесторы получат более “прозрачную” картину функционирования платформы Robinhood, которая будет обязана предоставлять правдивую информацию о себе. 

Это восполнит недостающее Robinhood конкурентное преимуществом перед другими более крупными онлайн-брокерами и создаст больше доверия к компании и ее платформе.

7. Финансирование позволит Robinhood улучшить техническую базу, чтобы предотвратить сбои

Привлеченное в ходе IPO финансирование позволит Robinhood улучшить свою техническую базу для обеспечения бесперебойной торговли, учитывая большую растущую аудиторию пользователей и моменты высокой волатильности на рынках.

8. Потенциал международного роста

Платформа Robinhood в настоящее время доступна только для тех, кто проживает в США, Великобритании и Австралии. Если компании удастся выйти на новые рынки, это может значительно увеличить ее доходы и прибыль. Так, например, китайское инвестиционное приложение WeBull уже пытается повторить подход Robinhood к инвестированию.

Акции Robinhood: аргументы против

1. Расследования против Robinhood

В сентябре SEC начала расследование в отношении Robinhood, обвиняя компанию в мошеннических практиках в сфере высокочастотной торговли. Marketinfo.pro писал об этом подробнее в статье “Robinhood попал под расследование SEC с потенциальным штрафом в $10 млн.

Внимание регулирующих органов США также может быть направлено на саму модель заработка денег Robinhood. Поскольку компания не получает дохода от торговых комиссий, основной источник заработка Robinhood - это плата за поток заказов, когда брокер направляет сделки клиентов на внебиржевые торговые площадки за определенную плату. 

Эта практика запрещена в Великобритании и Европе, так как она создает конфликт интересов, поскольку считается, что фирмы заинтересованы в том, чтобы направлять сделки клиентов на площадки с наибольшей платой за поток заказов, вместо того, чтобы гарантировать, что клиент получит лучшую доступную цену на рынке.

Так, 21 июля 2020 года Robinhood отказался от запуска своего инвестиционного приложения в Великобритании.

2. Множество онлайн-брокеров с нулевыми комиссиями

Прошло то время, когда Robinhood стал первопроходцем и единственный предоставлял услуги торговли с нулевыми комиссиями для пользователей. Теперь на рынке есть как минимум еще девять компаний, предоставляющих “нулевые комиссии” и многих из них - это “громкие” и более авторитетные фирмы: Charles Schwab, Fidelity, You Invest by J.P. Morgan, Interactive Brokers, Merrill Edge, E-Trade, Ally Invest, Vanguard, TradeStation.

3. Высоко конкурентная среда

Компания Robinhood в начале 2018 года одной из первых запустила сервис криптовалюты на своей платформе, пользователи получили возможность покупать биткоины, эфириум и множество других цифровых валют в приложении так же, как они покупают акции.

Однако аналогичные сервисы также были запущены PayPal (PYPL), Coinbase и Fidelity, которые представляют из себя сильных конкурентов.

4. Прецеденты ограничений торговли GameStop и криптовалютой

В январе, на фоне спекуляций розничными инвесторами, резко выросли, а затем также резко упали акции GameStop (GME) других компаний. Подробнее об этом читайте на странице GameStop.

28 января Robinhood и Interactive Brokers ограничили торговлю GameStop, что вызвало недовольство многих пользователей, судебные иски против этих онлайн-брокеров и расследования со стороны регуляторов

В это же время Robinhood ограничивал торговлю криптовалютой на своей платформе, объясняя это «необычными рыночными условиями».

5. Технические сбои Robinhood

В августе прошлого года Marketinfo.pro писал, что на платформе Robinhood за месяц было совершено больше сделок, чем у всех крупных брокерских фирм, и больше, чем у E-Trade и Charles Schwab вместе взятых.

Такая активность чревата большими рисками сбоев и приостановок в торговле, что может навредить инвесторам.

6. Интерес к риску может упасть когда упадут рынки 

За свою историю компания Robinhood пережил только кризис 2020 года, когда финансовые рынки резко упали в феврале-марте из-за пандемии коронавируса, но, все же, большинству пользователей ее платформы известен только бычий рынок.

Эксперты предупреждают, что в случае продолжительной рецессии интерес инвесторов к рискованным активам может резко снизится, что отразится на доходах и прибыли Robinhood.

Даже в случае благоприятных условий на рынке и в экономике Robinhood может быть сложно оправдать свою высокую оценку и продолжать расти высокими темпами.

7. Пользователи Robinhood идут на больший риск, чем они могут  себе позволить 

Robinhood поощряет своих пользователей совершать сделки чаще, при этом эксперты отмечают, что внутридневная торговля - самая сложная для новичков.

Вице-президент Berkshire Hathaway Чарли Мангер, 97-летний партнер Уоррена Баффета назвал практики Robinhood “вопиющими”, которые поощряют “азартное мышление игроков, делающих ставки на ипподромах”. “Это грязный способ зарабатывать деньги”, - сказал Мангер.

Специалист по финансовому планированию Retirement Income Strategies Кристиан Финфрок сказала: «Robinhood открыли дверь в будущее, к которому мы должны привыкнуть, но я опасаюсь, что люди вкладывают больше, чем они могут позволить себе потерять, и это не может закончиться хорошо».




Комментарии