Аналитики рынка указывают на возросшие прогнозы повышения процентной ставки ФРС на 0,5% уже на мартовском заседании. Эксперты говорят, что центральный банк вынужден реагировать на “кипящую” инфляцию и ситуацию на рынке жилья, что будет положительным для экономики, но плохо отразится на фондовом рынке.
Грядущих рост процентных ставок ФРС и геополитическая напряженность вокруг конфликта между Россией и Украиной - сегодня две ключевых темы на Wall Street.
Тем не менее, аналитики указывают, что приоритетное значение имеет грядущее заседание FOMC (Комитета по открытым рынкам) ФРС 15-16 марта, и прогнозируют спад на рынке из-за повышения ожиданий роста ставок на 0,5% против обычного шага в +0,25%.
Вероятность повышения ставки на 0,5% составляет 37%, согласно рынку фьючерсов ФРС по состоянию на полдень четверга.
Протоколы прошлого заседания и заявления представителей центрального банка США указывают на то, что в следующем месяце ФРС, вероятно, сообщит о завершении покупок активов, повышении ставок и анонсирует сокращение баланса.
На ФРС оказывает давление как рекордная инфляция в последние месяцы, так и рост государственного долга США примерно на 30% с начала 2020 года до рекордных $30 трлн.
Дэвид Зервос, главный рыночный стратег Jefferies, отметил, что ФРС владеет примерно третью казначейских и ипотечных ценных бумаг, и что ее баланс удвоился с начала пандемии до 40% валового внутреннего продукта.
Аналитик считает, что “ФРС резко повернется к продаже активов в ближайшие кварталы.”
Как ведет себя рынок до и после резкого повышения ставок
Исторически рынок падал перед тем, как ФРС увеличивал процентную ставку более резко, чем обычно. Так, из 40 повышений процентных ставок с 1989 года только пять были с шагом на 0,5%.
Начиная с 1994 года, индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite в среднем упали на 1,2%, 0,8% и 3% соответственно за двухнедельный период непосредственно перед тем, как ФРС повысила ставки не менее чем на 0,5%, согласно рыночным данным Dow Jones.
Сегодня ситуация на фондовом рынке схожа, к тому же, аналитики начали включать в список экономических рисков рост цен на нефть из-за конфликта между Украиной и Россией.
Россия - один из крупнейших мировых экспортеров нефти и санкции мировых держав против нее могут поднять цены на нефть на новый максимум.
Аналитики JPMorgan уже указали на потенциал сценария, при котором цены могут достичь $150 за баррель, что ударит по мировой экономике и экономике США.
Тем не менее, многие эксперты уверены, что шаг по повышению процентных ставок ФРС будет верным и окажет позитивное влияние на экономику.
Эд Ярдени из Yardeni Research говорит, что экономика находится в лучшем состоянии, чем многие полагают, и опасения по поводу рецессии преувеличены. Он видит ставки на уровне 1% к концу 2022 года и говорит, что предварительное повышение, такое как повышение на 0,5% в марте, за которое выступает президент ФРС Буллард, в конечном итоге может означать меньше проблем, чем более медленный старт.
Хотя он недавно понизил свою целевую цену для S&P 500 в этом году, Ярдени по-прежнему ожидает 10%-ный рост по сравнению с текущими уровнями и еще одно двузначное увеличение в следующем году.
Барри Кнапп, директор по исследованиям в Ironsides Macroeconomics, считает, что ужесточение денежно-кредитной политики будет тяжелым испытанием для рынков, но положительно скажется на экономике. Эксперт считает, что более высокие ставки укрепят финансовую систему и “излечат” рынок жилья в США.
В любом случае история демонстрирует, что фондовый рынок обычно начинает восстанавливаться после того, как ФРС объявляет о повышении ставки на 0,5%.
В среднем через три недели после такого объявления ФРС за последние десятилетия индексы Dow, S&P 500 и Nasdaq выросли на 1,4%, 1,3% и 3% соответственно. В дальнейшем рост рынка также улучшается в диапазоне от +18,7% до +22,5% за 12 месяцев после решения по ставке.
Это имеет смысл, учитывая, что повышение ставок ФРС обычно является реакцией на инфляцию, которая часто является результатом растущего потребительского спроса и роста экономики.
Читайте также статью Marketinfo.pro “Как ведет себя фондовый рынок при повышении ставок ФРС - статистика с 1950-х годов”.
Теперь ожидается, что ФРС повысит процентные ставки как минимум более чем в пять раз в течение следующих двух лет, а январские протоколы центрального банка, опубликованные в среду, показали, что он, вероятно, повысит ставки быстрее, чем в период с 2015 по 2018 год.
Комментарии