Фондовый рынок в “переходном периоде” - вот прогнозы для этой недели

Рынок изменился - нужно учитывать волатильность и переоценку акций инвесторами из-за грядущего роста процентных ставок ФРС, говорят аналитики Wall Street.

График ниже демонстрирует снижение основных фондовых индексов с начала 2022 года после сильного бычьего рынка, длившегося с апреля 2020 года.

Хотя S&P 500, Dow Jones завершили прошлую неделю ростом на 0,77%, 1,34%, а Nasdaq Composite практически не изменился, волатильность рынка была повышена.

Внутридневной диапазон S&P 500 на прошлой неделе составлял не менее 2,25% каждый день. Аналитики объяснили эти скачки эмоциональной реакцией инвесторов на “разворот” политики ФРС от нулевых ставок и вливаний наличности в экономику через ежемесячные покупки облигаций к сокращению баланса и повышению ставок, возможно, четыре и более раз в этом году.

По итогам заседания ФРС на прошлой неделе инвесторы услышали намек на завершение центральным банком покупок активов в марте одновременно с первым повышением ставок. 

Высокая волатильность рынка будет продолжаться. “Минимум” еще не протестирован.

Эксперты рынка, ссылаясь на падение индекса S&P 500 ниже своей 200-дневной скользящей средней 21 января, прогнозируют, что коррекция может продолжится в ближайшем краткосрочном периоде, поскольку “рынок пытается найти минимальный уровень”.

Барри Кнапп, директор по исследованиям в Ironsides Macroeconomics, объясняет ситуацию на рынке тем, что когда на рынке было “затишье”, крупные инвесторы использовали опционы и фьючерсы для хеджирования на рынке с низкой волатильностью. Переход к рынку, который совершает внезапные движения, вынуждает их менять стратегии, и этот процесс является одной из причин огромных скачков на фондовом рынке.

«Когда Wall Street и маркет-мейкеры больше не заинтересованы в краткосрочной волатильности, когда они не могут позволить себе ее удерживать, потому что это слишком дорого, маркет-мейкеры больше не могут смягчить удар, и вот тогда все становится “диким”», - сказал Кнапп. 

Эксперт отметил, что инвесторы в конечном итоге будут хеджировать более широкий диапазон волатильности, и рынок успокоится, но внутридневные движения, вероятно, останутся более высокими, чем были.

Даррелл Кронк, главный инвестиционный директор по управлению капиталом и инвестициями в Wells Fargo, ссылаясь на коррекции рынка в 2020, 2018 и 2011 годах, считает, что впереди нас ожидает коррекция на 10%-15%. И хотя он прогнозирует, что за спадом последует восстановление на 4–7% и, по-прежнему, ожидает роста акций в этом году, по его мнению, инвесторы просто должны быть немного осторожными в ближайшей перспективе, потому что минимумы рынка, вероятно, еще не наступили.

Чего стоит ожидать инвесторам фондового рынка на этой неделе

На этой неделе продолжится сезон отчетов публичных компаний. Статистика результатов компаний, уже отчитавшихся о доходах и прибыли календарного 4 квартала 2021 года, показывает, что 77% из них превосходят оценки аналитиков и сообщают о прибыли на 4% выше ожиданий. 

Хотя это хорошие цифры, это значительно ниже среднего показателя в 16% за последние четыре квартала, и может быть частичным объяснением почему акции некоторых компаний либо снижались либо слабо росли на в целом хорошие отчеты за последние недели.

Майкл Ароне, главный инвестиционный стратег State Street Global Advisors, сказал, что инвесторы понимают, что прибыль не так высока, как раньше. 

«Все это приводит к дополнительной волатильности рынка, пока инвесторы не адаптируются к этому “переходному периоду”», — сказал Ароне. «С другой стороны, экономика должна продолжать расти, доходы корпораций довольно хорошие. Этого достаточно для поддержания рынков, но я думаю, что они приспосабливаются к изменениям в денежно-кредитной политике, фискальной политике и доходах».

Таким образом, если некоторые компании сообщат о хорошем отчете на этой неделе, их акции не обязательно вырастут. Темпы роста финансовых показателей могут замедляться и инвесторы это не приветствуют, поскольку им нужно время на адаптацию к новым реалиям.

Ключевые события фондового рынка на этой неделе

Понедельник 31 января

Квартальные отчеты о доходах и прибыли опубликуют: NXP Semiconductor, Ryanair, Oppenheimer и другие. Календарь квартальных отчетов компаний.

Выступят президенты ФРБ Сан-Франциско и Канзас-Сити, а также будут опубликованы индекс деловой активности (PMI) в Чикаго и   индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности от ФРБ Далласa. Экономический календарь для инвесторов.

Вторник 1 февраля

Инвесторы будут ожидать отчетности: Alphabet, Exxon Mobil, General Motors, UPS, Starbucks, Advanced Micro Devices, PayPal, Electronic Arts, Gilead Sciences и других.

Будут опубликованы: индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) за январь и индекс расходов на строительство (отражает изменение общей суммы расходов на строительство в США). 

Бюро статистики труда сообщит о числе открытых вакансий на рынке труда в декабре.

Среда 2 февраля

Отчеты о прибыли и доходах: Meta Platforms, Qualcomm, Humana, T-Mobile US, Spirit AeroSystems, Spotify и другие.

Ключевой отчет по рынку труда США: изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от компании ADP за январь.

Четверг 3 февраля

Финансовые отчеты: Amazon, Merck, Ford, Snap, Activision Blizzard и другие.

Экономические данные: еженедельный отчет по числу первоначальных заявок на пособие по безработице, январский показатель индекса деловой активности (PMI) в секторе услуг, изменения объема заказов на товары длительного пользования без учета оборонной промышленности в декабре и прочее. 

Пятница 4 февраля

Финансовая отчетность: Bristol-Myers Squibb, Sanofi, Regeneron, CBOE Global Markets и другие.

Бюро статистики труда опубликует данные по занятости в в несельскохозяйственном секторе США за январь, средней заработной плате и уровню безработицы.

Среди других экономических данных - годовой отчет Autodata по продажам автомобилей на рынке США.