Основные индексы США Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite значительно упали в понедельник, что может сигнализировать о том, что инвесторы все больше оценивают потенциальный спад рынка после предстоящих решений ФРС на этой неделе. Вот к чему стоит быть готовым инвестору.
Движение рынка меняется на этой неделе в преддверии последнего в этом году заседания ФРС 15-16 декабря.
Несмотря на разочаровывающие, но ожидаемо плохие данные о рекордной инфляции за ноябрь, фондовые индексы закрылись в плюсе в пятницу и росли до начала торгов в понедельник.
Однако на момент закрытия торгов в понедельник основные индексы США Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite значительно упали: на 0,89%, 0,91% и 1,39% соответственно. Эксперты рынка предупреждают, что снижение и волатильная торговля может продлится до конца этой недели, указывая на историческую статистику падения акций в преддверии заседаний ФРС. При этом, статистика показывает, что за таким спадом, как правило, в течении нескольких недель следует восстановление.
Реакция и опасения инвесторов о том, что ужесточение политики ФРС может замедлить или навредить восстановлению экономики вполне понятны.
С марта 2020 года ФРС начала применять беспрецедентные меры по вливанию денег в экономику, чтобы спасти США от рецессии на фоне кризиса пандемии COVID-19. Центральный банк снизил процентные ставки до нуля, заявил, что сохранит их на этом уровне до 2023 года, а также начал дополнительную масштабную программу количественного смягчения с покупкой облигаций на сотни миллиардов долларов, чтобы увеличить предложение денег и стимулировать кредитование и инвестиции.
Кроме того, ФРС не привыкла пытаться подавить инфляцию. На протяжении всей эпохи, начиная с эпохи финансового кризиса 2008–2009 годов - и во время пандемии 2020 года - ФРС пыталась повысить инфляцию, проводя мягкую денежно-кредитную политику. Теперь центральному банку необходимо сдержать инфляцию, и у аналитиков рынка есть разные мнения о том, нанесет ли это ущерб экономическому спросу.
Уже с ноября ФРС начала сокращать свои покупки облигаций, а на этой неделе объявит об увеличении темпов этих сокращений.
Это может привести к снижению цен на облигации, повышению их доходности и затруднению заимствования денег среди населения и предприятий. Помимо риска замедления экономического роста в США, это может означать, что через финансовые рынки будет поступать меньше денег, в результате чего останется меньше капитала для участия в торгах на акции и другие рискованные активы. И как только ФРС завершит свою программу покупки облигаций, она обратит внимание на повышение краткосрочных процентных ставок.
Скотт Кронерт, руководитель исследования биржевых фондов в Citigroup, написал в аналитической записке в пятницу, что, похоже, фондовый рынок уже учел эти будущие шаги ФРС.
«Рынок начал игнорировать возможное ужесточение ФРС после того, как последствия для цепочки поставок стали более очевидными прошлой весной, и по мере того, как инфляция начала ускоряться», - написал Кронерт.
Согласно данным Credit Suisse, указывающим на поведение рынка в последние четыре цикла повышения процентных ставок, прирост S&P 500 за год до первоначального повышения ставки и до шести месяцев после него в среднем составлял почти 15%. С той же начальной точки до 12 месяцев после первоначального повышения ставки средний прирост составлял 18%.
Это не означает, что инвесторы должны вслепую вкладывать деньги в акции, а скорее говорит о том, что за краткосрочным спадом на этой неделе может последовать постепенное восстановление, если ФРС не будет ужесточать политику слишком агрессивно.
В любом случае, стоит быть готовым к большой волатильности на рынке в ближайшие недели. Данные Credit Suisse показывают, что за несколько месяцев до первоначального повышения ставки рынок обычно растет минимально. Это время, когда инвесторы все еще склонны оценивать ущерб, который более жесткая денежно-кредитная политика может нанести экономике.
Комментарии