Основные фондовые индексы США периодически устанавливают рекордные максимумы, несмотря на то, что эксперты ряда инвестиционных компаний Wall Street заявили о своем беспокойстве растущей инфляцией. Чем обоснован оптимизм инвесторов и чего ожидать в ближайшем будущем?

Почему фондовый рынок растет, когда все говорят об инфляции?

Основные фондовые индексы США S&P 500, Dow Jones и Nasdaq Composite восстановились после снижения в сентябре и снова находятся на рекордных максимумах.

За последний месяц S&P 500 (свечной график), Dow Jones (оранжевая линия на графике) и Nasdaq Composite (голубая линия на графике)  выросли на 6%, 5,6% и 5,4% соответственно.

Причиной сентябрьского снижения эксперты рынка в основном назвали решение ФРС уже в ноябре начать сокращать фискальные стимулы в виде покупок облигаций. К тому же, центральный банк повысил свой более ранний прогноз по росту базовой инфляции в США в этом году до 3,7% (против 3% ранее) и до 2,3% (с 2,2% ранее) в 2022 году.

За последний месяц ряд экспертов инвестиционных компаний Wall Street заявили о своем беспокойстве растущей инфляцией и высказали мнения о том, что она может затянутся.

Так, в чем же причина роста фондового рынка в октябре?

Логика подсказывает, что растущее инфляционное давление, вызванное проблемами поставок из-за пандемии COVID-19, должно отразится снижением прибыли компаний и их акций на рынке. Однако, на деле, это мнение оказалось в основном ошибочным и пессимистичные прогнозы не были оправданы.

Сезон отчетности публичных компаний показал, что большинство из них продемонстрировали рост прибыли, с результатами выше средних прогнозов на Wall Street.

«Настроения инвесторов были довольно негативными в преддверии сезона отчетности. Однако мы снова видим, что компании демонстрируют хорошие результаты», - отмечает Майкл Рейнкинг, старший рыночный стратег на NYSE.

Около 84% тех компаний, которые отчитались по итогам третьего квартала, превысили прогнозы прибыли, которая в среднем выросла на 32,7% - до рекордных уровней, зафиксированных в предыдущих двух кварталах. Компаниям удалось добиться высоких результатов за счет сочетания повышения цен и снижения затрат.

Эксперты Goldman Sachs (GS) отметили, что из 117 компаний S&P 500, которые к настоящему времени отчитались о прибыли, 65% превысили средние оценки на рынке. Если динамика сохранится, третий квартал 2021 года можно будет назвать “одним из самых сильных рынков за всю историю наблюдений” после первого и второго кварталов 2021 года.

Доля компаний, сообщающих о доходах выше среднего прогноза на Wall Street, также превысила средний исторический показатель, говорит Дэвид Костин, главный стратег Goldman Sachs в США. 

Костин добавил: «В то время как прогнозы и заявления аналитиков остаются осторожными, рынки движутся вместе с предварительными признаками улучшения на основе данных о цепочке поставок и цен на сырьевые товары».

Проблема инфляции в США существует и она весомая

Тем не менее, инфляционное давление ощутимо для ряда компаний.

Так, например, руководство производителя бытовой техники Whirlpool (WHR) заявило, что компания понесет потери в $1 млрд. в этом году из-за роста инфляции и при этом, вынуждена продолжать повышать свои цены для потребителей.  

«У людей разные определения происходящего. Реальный вопрос заключается в том, видим ли мы ожидаемую циклическую инфляцию или она превращается в структурную инфляцию? Я думаю, что это последнее и ожидаю, что повышенная инфляция сохранится еще некоторое время, но мы готовы с этим справиться», - сказал генеральный директор Whirlpool Марк Бизтер.

В P&G (PG) заявили, что в текущем финансовом году компания потеряет $2,2 млрд. после вычета налогов из-за инфляции. P&G также повышает цены для покупателей, чтобы получить прибыль. 

Как бы то ни было, инвесторы будут уделять больше внимания показателям инфляции, даже если это не отражается на более широком рынке. 

«Инфляция будет оставаться в центре внимания рынков на предстоящей неделе, поскольку в последние дни инвесторы ожидают роста инфляции до новых многолетних максимумов», - заявил стратег Deutsche Bank Джим Рид. 

При этом, в краткосрочной перспективе рыночные быки, похоже, все же контролируют ситуацию. 

«Похоже, что инвесторы несколько теряют чувствительность к этим проблемам и готовы не обращать на это внимания, поскольку мы видели множество ситуаций, когда акции сначала падали с гэпом из-за промаха, но затем восстанавливались позже в течение сессии» - сказал Рид. 




Комментарии