Рост фондового рынка продолжится в 2021 - 2022 году, несмотря на риски

Фондовые индексы устанавливали рекорд за рекордом в этом году после рецессии во время пандемии COVID-19. Во вторник индекс S&P 500 вырос на 0,15% достигнув 62-го по счету рекорда дневного максимума в этом году. 

Аналитики инвестиционного банка Wells Fargo отметили, что самая последняя значительная коррекция индекса в 5% была в октябре прошлого года - это статистически необычно, поскольку начиная с 1928 года в течении каждого календарного года происходило от трех до четырех таких коррекций.

В тоже время, Кристофер Харви, главный стратег Wells Fargo по акциям в США, заявил: «Тенденция не показывает никаких признаков ослабления».

В результате, аналитики Wells Fargo повысили свой прогноз роста S&P 500 еще на 7,5% в этом году, несмотря на то, что он уже вырос на 30,3% за последний год и на 19,4% с начала года.

Дэвид Лефковиц, глава UBS, другого инвестиционного банка США, сказал: «Да, рост рынка от дна COVID-19 в марте 2020 года был выдающимся, но мы думаем, что впереди нас ждет дальнейший рост».

Эксперты Wells Fargo ожидают, что средняя прибыль на акцию S&P 500 вырастет с текущего уровня в $211 еще на 12% до $238 в 2022 году. Аналогичный прогноз от UBS составляет $227 средней прибыли на акцию в 2022 году для компаний индекса.

На прошлой неделе аналитики Wells Fargo писали, что текущее беспокойство распространением штамма COVID-19 Delta и грядущим, ожидаемым сокращением стимулов для экономики со стороны ФРС может оказать кратковременное негативное влияние на рынок, но общая тенденция роста продолжится.

“Мы по-прежнему считаем, что в экономике ожидается дальнейшее улучшение, а рост числа случаев заболевания коронавирусом сейчас более управляем, чем в 2020 году”, - заявили эксперты.

На прошлой неделе в Wells Fargo представили список из 10 рисков, с которыми сталкивается фондовый рынок США сегодня. Многие из них должны скоро исчезнуть, однако инвесторам следует следить за ними, чтобы принимать взвешенные решения. Вот некоторые из них.

Инфляция

В Wells Fargo отметили, что текущий уровень базовой инфляции близок к максимальному за несколько десятилетий и указали, что ее высокие показатели, вероятно, сохранятся в 2022 году. 

Инвесторам стоит следить за изменениями в политике центрального банка для определения траектории процентных ставок и оценки капитала.

Штамм Дельта 

Аналитики признали высокую озабоченность этим риском на Wall Street, однако считают, что экономические последствия распространения этого штамма вируса будут не очень существенными. Аргументом является достигнутый прогресс в вакцинации и текущая политика правительств - страны с высоким уровнем вакцинированного населения не планируют вновь вводить строгие карантинные ограничения.

“Урок из других стран, где произошел всплеск штамма «Дельта» - Индии и Великобритании, например, - заключается в том, что спад волны был таким же быстрым и крутым, как и его всплеск”, - написали аналитики банка.

Максимальный уровень гос. долга

США сегодня перед риском нового локдауна, поскольку страна перешагнула лимит своего гос. долга. Поскольку правительство не ввело правок для повышения лимита гос. долга к бюджету на 2022 финансовый год, это может создать в сентябре моменты политической борьбы в Конгрессе США.

Рекордный рост ВВП США продолжится?

В Wells Fargo считают, что за рекордным ростом ВВП в последние месяцы последует сохранение этих успехов - экономика США еще какое-то время будет восстанавливаться самыми высокими темпами за последние несколько десятилетий. Фондовый рынок уже оценил это и тенденция “бычьего рынка” продолжится. 

Снижение стимулов ФРС

Эксперты инвестиционного банка признают, что с текущими темпами роста экономики и рынка “пора начать отмену чрезвычайной денежно-кредитной политики”. 

Они считают, что сокращение стимулов ФРС должно иметь меньшие последствия для рынка, “учитывая всеобщее признание того, что оно произойдет”. 

В тоже время, на Wall Street наступает время начала переоценки траектории изменения ставок ФРС. 

Сюрпризов быть не должно, поскольку “FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) дал понять, что он будет прозрачным по срокам и предоставит рынкам множество заблаговременных уведомлений”.

Повышение налогов

Администрация Байдена дала понять, что впереди может быть самое масштабное и радикальное повышение налогов в США с 1968 года. 

Прогноз Wells Fargo - ставка индивидуального подоходного налога  вернется к уровням до 2017 года, корпоративные налоги на прибыль будут повышены с 21% до 25% - 26%, а ставки прироста капитала до 20%. По мнению экспертов инвестиционного банка, все, что выше этих уровней, будет негативным для рынка.

Аналитики призывают инвесторов следить за рисками и тем, насколько они существенны или могут стать для рынков капитала. В тоже время, Wells Fargo дает оптимистический прогноз на вторую половину 2021 и 2022 год.

В эту пятницу фондовый рынок ждет долгожданной конференции ФРС, на которой центральный банк должен сообщить о своем плане по сокращению денежно-кредитного стимулирования.

Эксперты рынка считают, что если инфляция продолжит расти, а экономические данные по-прежнему будут неоднозначными, сроки снижения могут быть отодвинуты. При этом, решающим фактором для ФРС может стать отчет о занятости за август.