Компания Lyft дебютировала на фондовом рынке с ростом в 8,7% по закрытию первого торгового дня. На второй торговый день акции упали на 10%, ниже цены IPO. По мнению аналитиков Guggenheim, неясные перспективы будущего Lyft затрудняют оценку.

Акции Lyft падают ниже цены IPO. Аналитики дают свою оценку рисков для компании

После высокой цены открытия акций компании Lyft (LYFT) в пятницу, сильное их падение в понедельник, демонстрирует высокий уровень скепсиса по поводу прибыльности компании-такси и ее возможности конкурировать с более крупным игроком рынка - Uber.

В понедельник акции Lyft упали почти на 10% до $69,01 за акцию, упав  ниже цены публичного размещения в $72 за акцию и значительно ниже цены открытия в пятницу в $87,24. В отношении акций Lyft был продемонстрирован высокий интерес со стороны инвесторов, но также высокий уровень скепсиса со стороны некоторых аналитиков.

В понедельник аналитики Guggenheim дали свою оценку трех основных рисков для Lyft: «ограниченные возможности для получения прибыли, неясные перспективы устойчивого роста доходов, а также масштабные инвестиций в велосипеды, скутеры и автомобили с автоматическим управлением».

Аналитики Guggenheim присвоили акциям рейтинг “нейтральный” и  дали прогнозную цену в $78,29.

Ограниченные возможности для получения прибыли

В своем отчете S-1 руководство Lyft заявило, что планирует увеличить прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA) на 20%.

«Но с ограниченной уверенностью в оценке, учитывая недостаточную ясность инвестиционных планов, оценка является сложной задачей», - заявили в Guggenheim.

Lyft потерял $911 млн. на $2,16 млрд. доходов в 2018 году, что на 210% больше, чем чистый убыток 2017 года. Guggenheim считает, что путь к прибыльности зависит от нескольких потенциальных результатов, в том числе от способности Lyft сокращать заработную плату водителям, что, по мнению аналитиков, будет затруднительным, поскольку Lyft должен конкурировать с Uber, Via и Juno, чтобы привлечь водителей.

Lyft может также уменьшить материальные стимулы (бонусные программы) для водителей или клиентов. Но снижение этих стимулов может отразится негативно на компании по причинам конкуренции, упомянутым выше.

Возможно, одним из наиболее важных факторов, способствующих прибыльности Lyft, является снижение себестоимости поездок, которая в том числе состоит из сборов за обработку платежей и страхования. По словам аналитиков Guggenheim, сокращение расходов на страхование является одной из возможностей.

Валовая прибыль Lyft постоянно росла до 42% в 2018 году с 18% в 2016 году, и аналитик WedBush Securities Дэн Айвз сказал, что «Lyft стремится использовать технологии и, в частности, гигантские данные о пассажиропотоке, чтобы снизить страховые претензии и расходы с течением времени».  

Но Guggenheim говорит, что сокращения затрат «может быть недостаточно» для повышения прибыльности.

Неясные перспективы устойчивого роста доходов

Guggenheim и Wedbush отмечают увеличение доли Lyft на рынке такси США: 39% в 2018 году по сравнению с 22% в 2016 году. При этом Guggenheim говорит, что «LYFT опережает Uber», т.к. доходы Uber увеличились на 46% в 2018 году по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а доходы Lyft показали годовой рост на 103%.

При этом аналитики отмечают, что «значительная часть роста доходов Lyft была получена за счет увеличения цены поездки, и мы опасаемся, что может быть трудно поднять плату или сократить гонорар водителя при существующей конкуренции».

В тоже время Guggenheim видит, что общий рынок такси США к 2025 году достигнет $120 млрд.

Перспективы других предложений перевозок от Lyft

Lyft заявил, что намерен расширить свои сервисные предложения, включив аренду велосипедов, скутеров, а также создание автомобилей с автоматическим управлением.

Но планы по созданию автомобилей с самостоятельным вождением "вероятен в перспективе 10 лет", написали аналитики. Несмотря на то, что переход на автомобили с самостоятельным вождением может помочь прибыли компании, поскольку Lyft не должен будет платить водителям, длительные сроки плана ограничивают видимость оценки.

«Инвестор должен действительно сосредоточиться на временном горизонте», - посоветовал Алехандро Ортиз, главный аналитик компании Sharespost, предоставляющей как исследования, так и оценку ликвидности частных компаний и компаний “единорогов” (публичных компаний - стартапов с потенциальной стоимостью более $1 млрд.) для инвесторов.

Ранее компания Lyft заявляла, что ожидает, что ее прибыль будет расти в долгосрочной перспективе, предупредив, что инвестиции в ее парки велосипедов и скутеров будут оказывать давление на прибыль в ближайшей перспективе.




Комментарии