Фондовый рынок резко упал после публикации протоколов ФРС

Основные фондовые индексы США резко упали по итогам закрытия торгов в среду 5 января после того, как инвесторы отреагировали на публикацию протоколов декабрьских заседаний ФРС, которые показали, что центральный банк готов к более сильному ужесточению политики, чем ожидалось ранее.

Следить за важными экономическими событиями, которые могут повлиять на фондовый рынок США, можно на странице “Экономический календарь”.

Индекс Nasdaq Composite (оранжевая линия на графике ниже) продемонстрировал самый большой однодневный убыток с февраля 2021 года, упав на 3,34%, S&P 500 (свечной график) упал на 1,94%, а индекс голубых фишек Dow Jones Industrial Average (голубая линия) на 1,07%.

Акции самых дорогих компаний в мире - крупнейших технологических компаний: Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL, GOOG), Meta Platforms (Facebook) и Netflix (NFLX) в среду упали на 2,7%, 3,8%, 4,6%, 3,7% и 4% соответственно.

Акции Salesforce (CRM) упали на целых 8,3% после того, как авторитетная инвестиционная компания UBS снизила их рейтинг до “нейтрального” и целевую цену. Тоже самое стало причиной падения акции Adobe (ADBE) на 7,1%. Акции производителей микросхем Advanced Micro Devices (AMD) и Nvidia (NVDA) упали более чем на 5%.

Это падение было следствием реакции рынка на грядущее ужесточение денежно-кредитной политики США, которое показали протоколы декабрьских заседаний ФРС, опубликованные в среду.

Помимо планов ФРС ускорить сокращение покупок облигаций, чиновники прогнозировали три повышения процентных ставок в 2022 году, после чего может произойти переход к сокращению огромного баланса ликвидности.

Хотя официальные лица не определили, когда ФРС начнет списание почти $8,3 трлн. в казначейских обязательствах и ценных бумагах, обеспеченных ипотекой, в заявлениях, сделанных на заседании, указывалось, что процесс может начаться в 2022 году, возможно, в следующие несколько месяцев. 

«Практически все участники согласились с тем, что, вероятно, будет целесообразно начать сокращение баланса ФРС в какой-то момент после первого повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам», - говорится в резюме по итогам заседаний.

В протоколе также указано, что как только процесс начнется, «соответствующие темпы оттока баланса, вероятно, будут быстрее, чем во время предыдущего периода нормализации» в октябре 2017 года. 

Размер баланса ФРС значительный, потому что покупка облигаций центральным банком считалась ключевым элементом в поддержании низких процентных ставок при одновременном стимулировании финансовых рынков за счет удержания денежного потока.

Однако итогом такой политики стал более значительный и продолжительный рост инфляции, чем первоначально ожидали в ФРС. Потребительские цены в США в октябре-ноябре росли самыми быстрыми темпами за последние 40 лет.

Согласно протоколам, чиновники ФРС заявили, что, по их мнению, в 2022 году экономический рост будет «устойчивым», но инфляция представляет собой серьезный риск, возможно, даже больший, чем пандемия.

Официальные лица ФРС указали, что они прогнозируют увеличение ставки до трех четверть процентных пункта в 2022 году, а также еще три повышения в 2023 году и еще два в следующем году.

Текущие рыночные ожидания говорят о том, что ФРС начнет повышать базовую процентную ставку в марте, что означает, что сокращение баланса может начаться до лета. 

Текущие данные аналитических фирм показывают, что трейдеры полагают, что следующее повышение ставки ФРС произойдет в июне или июле, а за ним последует третье в ноябре или декабре.

Мнение экспертов Wall Street

По словам генерального директора инвестиционной компании Infrastructure Capital Management Джея Хэтфилда, сокращение баланса ФРС является «ключевым риском года». 

Хотя Хэтфилд считает, что ФРС попытается сохранить баланс на прежнем уровне, политика может измениться из-за реакции центробанка на высокую инфляцию, при этом отток ликвидности повредит фондовому рынку.

«Вы не захотите быть на фондовом рынке, когда ФРС забирет у него ликвидность - это все равно, что держать акции Coca-Cola, когда Уоррен Баффет продает свою долю», - сказал Хэтфилд.

При этом, эксперт указал, что на рынке может произойти отток капитала с дорогих быстрорастущих акций технологических гигантов к более дешевым, с минимальным риском и более стабильной доходностью.

Аналитики рынка отмечали начало этой тенденции еще около двух месяцев назад.

Показательно, что на фоне широкого падения рынка в среду, акции Caterpillar (CAT) и Honeywell (HON) продемонстрировали небольшой рост в 0,77% и 1% соответственно. 

Акции Pfizer (PFE), входящие в состав Dow Jones, прибавили 2% после того, как аналитики Bank of America повысили рейтинг акций до “покупки”, одновременно увеличив целевую цену.